20241015-国联证券-中国建筑-601668.SH-前三季度建筑新签增长有韧性_地产销售承压_6页_1mb

中国建筑（601668）前三季度经营情况与地产销售分析

2024年前三季度，中国建筑建筑业务新签合同额达29,874亿元，同比增长8%，尽管9月单月同比小幅下降至3%，但前三季度整体增长韧性良好。分业务来看，房建、基建、勘察设计业务分别增长1%、26%和下降3%，基建业务在快速增长，境外新签合同额同比大幅增长88%。

房地产销售方面，前三季度合约销售额同比下降22%，地产合约销售面积同比下降29%。但9月降幅有所收窄，反映促销力度加大。截至2024年9月底，公司土地储备8,242万平方米，新购置土地496万平方米，同比增长13%，拿地保持一定强度。

评级与展望
国联证券维持公司“买入”评级，预计2024-2026年营业收入年均增速7%，归母净利润年均增速8%。当前PE为45倍，股息率46%，具备估值优势。评级维持不变。

风险提示：

• 地产需求景气度不及预期
• 基建投资增速放缓
• 订单转化节奏遇阻