20161017-国金证券-通用设备行业研究周报：三季报环比大幅回暖，PPP万亿资金助推环保设备行业快速发展_26页_1mb

通用设备行业研究周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于大盘，上证综指上涨1.97%，沪深300指数上涨1.62%，而机械板块上涨4.16%。尽管机械行业从年初至今下跌16.46%，但三季报显示行业盈利能力在连续4年下滑后首次出现增长，环比也较2季度大幅回暖。行业整体触底特征明显，但尚未形成明显向上拐点。

主要观点

1. PPP项目推动环保设备行业增长

• 第三批PPP示范项目启动，共516个项目，计划总投资1.17万亿元，远超前两批规模。
• 项目通过率为48.22%，平均投资额22.69亿元。
• 环保设备行业将受益于PPP政策，核心设备制造商和项目运营型企业有望实现进口替代和增长，推荐金通灵、中金环境、森远股份等。

2. 冷链物流行业迎来发展机遇

• 冷链行业仍处于初级阶段，发展潜力巨大。
• 城镇化提升易腐食品消费，冷链物流设备需求持续增长。
• 生鲜电商发展和监管升级推动行业超预期增长，推荐雪人股份、烟台冰轮等。

3. 油气装备行业或迎来拐点

• 原油冻产协议达成，支撑油价上涨，带动油气开发投资。
• 推荐惠博普、杰瑞股份、厚普股份和富瑞特装。

4. 机械行业投资策略

• 重点关注轨交产业链、物流仓储及冷链物流设备、环保装备以及受益油价反弹的油气油服装备。
• 高估值成长股应把握超跌反弹机会，或选择有确定需求的防御性品种。

关键信息

1. 机械行业数据

• 行业优化平均市盈率：77.80
• 市场优化平均市盈率：16.76
• 国金通用设备指数：6973.32
• 沪深300指数：3305.85
• 上证指数：3063.81
• 深证成指：10759.68
• 小板综指：11906.03

2. 本周重点推荐组合

• 诺力股份、安徽合力、五洋科技、春晖股份、中金环境
• 10月组合收益率：1.55%
• 中信机械板块10月收益率：4.16%
• 沪深300指数10月收益率：1.62%

3. 重点公司分析

诺力股份

• 收购无锡中鼎，具备技术研发与客户资源优势。
• 产品涵盖堆垛机、非标货架等，布局冷链、锂电等物流自动化解决方案。
• 2016年在手订单充足，业绩增长有保障。

安徽合力

• 国内叉车行业龙头，电动化与智能化推动业绩增长。
• 与德国永恒力集团合资设立工业车辆租赁公司，拓展后市场业务。
• 国企改革背景下，公司是集团唯一上市平台，未来改革有望落地。

五洋科技

• 收购华逸奇51%股权，拓展军工领域。
• 传统主业受行业不景气影响，但停车设施建设政策支持下，业绩有望增长。
• 伟创自动化并表贡献业绩，公司未来增长空间大。

春晖股份

• 收购香港通达，进入轨道交通装备领域。
• 给水卫生系统和备用电源系统在高铁和城轨领域市占率高。
• 城轨高速发展带动业绩提升，未来五年将新增4.4万辆城轨车辆。

中金环境

• 成长中的环保平台型公司，受益于PPP项目。
• 预计第三批PPP示范项目清单公布后，公司将迎来增长契机。

下周调研安排

• 金海环境（603311）：关注其在环保设备领域的布局及市场表现。
• 上海发那科新品展示会：关注其在智能制造领域的技术进展和市场拓展。

行业重要资讯

1. 宏观政策

• 国务院推动1亿非户籍人口落户城市，加速城镇化进程。
• 冷链物流、智能装备、通用航空等领域迎来发展机遇。

2. 轨道交通装备

• 国产品牌在地铁供冷项目中占比70%，外资品牌退出。
• 超级高铁公司Hyperloop One准备2017年第一季度测试系统。
• 国家发改委批复795亿元铁路项目，推动基建投资提速。

3. 智能装备

• 苏州高新区推动智能制造，引进阿里工业云等资源。
• TCL建设智能制造产业园，提升生产效率。

4. 能源装备

• 贝克休斯数据显示美国石油活跃钻井数回升。
• 涪陵页岩气田二期产能提升，推动天然气行业发展。
• 中国发现“世界级”油田，提升能源自给能力。

5. 通用航空

• 民航局推进通用航空试点工作，鼓励地方发展。
• 竹溪县建设通用航空产业基地，引入新能源飞机，服务乡村旅游、护林、救援等领域。

原材料价格跟踪

• 螺纹钢价格：2310元/吨，环比上涨2.99%
• 热轧卷板价格：3050元/吨，环比上涨6.64%
• 16#槽钢价格：2710元/吨，环比上涨1.50%
• 废钢价格：1400元/吨，环比上涨1.45%
• 动力煤期货结算价：591.80元/吨，环比上涨12.77%
• 布伦特原油期货结算价：52.02美元，环比上涨1.37%

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

特别声明

• 本报告由国金证券研究所发布，仅限机构客户使用。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，使用前请咨询专业人士。