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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年10月17日的晨会聚焦内容，涵盖市场与策略、行业与公司分析、融资融券数据、新股发行动态及限售股解禁情况。整体内容强调供给侧改革的推进、PPP政策的利好、行业趋势的分析及个股的投资建议。

市场与策略

市场动态

• 市场表现：主要市场指数如沪深300、上证综指、深证成指等在本周呈现小幅波动，整体处于横盘状态，但部分指数如道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数等略有上涨。
• 资金面影响：证券行业限制账户数量，减缓了经纪业务竞争，对市场资金面影响不大，市场参与者平均成本维持在3000点左右，市场波动率降至历史低位。

投资策略

• 总体策略：维持多头思维，不轻易减仓。
• 重点行业：关注供给侧改革受益的钢铁、煤炭行业，以及国企改革、PPP等主题。
• 推荐标的：包括中国神华（601088）、宝钢股份（600019）、钢构工程（600072）、中国国航（601111）、青岛双星（000599）、铁汉生态（300197）、安徽水利（600502）、中航机电（002013）、久之洋（300516）等。

行业与公司分析

建筑建材行业

• 事件：财政部发布第三批PPP示范项目名单，共计516个项目，计划总投资11708亿元。
• 行业趋势：PPP模式在基建、环保、机械等行业中被高度重视，政策密集出台，推动相关项目落地。
• 重点行业：交通运输、市政工程、城镇综合开发、生态环保与水利建设工程等，占总投资额的87%。
• 重点区域：云南、河北、安徽、贵州、山东等，占总投资额的44%。
• 投资建议：关注铁汉生态、安徽水利、龙元建设、葛洲坝、蒙草生态、隧道股份、东方园林等公司。
• 风险提示：部分企业抢夺订单导致流动资金不足、PPP回款风险、项目运营收益不及预期等。

化工行业

• 事件：碳酸二甲酯（DMC）价格大涨，涨幅超过50%。
• 行业分析：DMC作为锂电池电解液的主要溶剂，受益于环氧丙烷价格上涨，但后续价差扩大的基础不牢固。
• 投资建议：对相关标的持观望态度，建议关注自产环氧丙烷的公司，如石大胜华。
• 风险提示：市场对DMC需求可能不及预期，相关公司估值偏高。

电力设备与新能源行业

• 事件：前三季度全国全社会用电量同比增长4.5%，三产和居民生活用电增速高于二产。
• 行业分析：用电结构优化，三产和居民生活用电合计贡献度达66.7%。火电和核电发电量增长，水电负增长。
• 投资建议：关注电力设备和新能源行业，特别是受益于用电结构优化的公司。
• 风险提示：煤价波动、新能源汽车发展不及预期、政策不确定性等。

医药行业

• 润达医疗（603108）：

  • 公司业务模式进入全国扩张阶段，顺应行业发展趋势。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.44元、0.62元、0.78元，对应PE分别为74倍、53倍、42倍。
  • 维持“买入”评级，关注其全国扩张与产业链整合。
  • 风险提示：外延扩张不及预期、异地项目进展不达预期。

• 爱尔眼科（300015）：

  • 业绩符合预期，预计2016年前三季度净利润4.5-4.8亿元，同比增长25%-35%。
  • 业务扩张有序推进，布局移动医疗，如智能设备、大数据服务等。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.58元、0.78元、1.06元，对应PE分别为60倍、44倍、32倍。
  • 维持“买入”评级，关注其移动医疗布局。
  • 风险提示：核心业务增速不及预期。

家电行业

• 美菱电器（000521）：
  • 公司定增募资15.7亿元，用于智能研发及生鲜电商平台建设。
  • 2016年半年报显示营收增长，利润有望改善。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.30元、0.36元、0.40元，对应PE分别为22倍、19倍、17倍。
  • 维持“增持”评级，关注其智能转型及业务拓展。
  • 风险提示：原材料价格波动、新产品市场拓展不力、汇率波动等。

房地产行业

• 天保基建（000965）：
  • 收购中天航空60%股权获国资部门批复，转型航空产业。
  • 公司未来可能围绕空客天津公司进行产业链布局。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.26元、0.33元、0.40元，对应PE分别为26倍、21倍、17倍。
  • 维持“买入”评级，关注其航空产业转型。
  • 风险提示：行业调控、项目进度不达预期。

汽车与新能源行业

• 兴民智通（002355）：
  • 非公开发行募资20亿元，用于车联网产业链布局。
  • 公司控股英泰斯特、九五智驾，参股广联赛讯、彩虹无线。
  • 预计2016-2018年EPS分别为0.18元、0.25元、0.34元，对应PE分别为107倍、77倍、57倍。
  • 维持“增持”评级，关注其车联网发展。
  • 风险提示：中重卡行业景气度不恢复、新能源汽车发展不及预期、非公开发行失败等。

传媒行业

• 长城动漫（000835）：
  • 第三季度预亏在预料之中，主要因焦炭业务全面关停，费用支出。
  • 资产处置接近尾声，预计亏损在1.3亿元左右。
  • 动漫业务表现良好，若剥离完成，明年业绩有望改善。
  • 风险提示：外延扩张不及预期、异地项目进展不达预期。

其他市场信息

融资融券数据

• 2016年10月14日，沪深两融余额为4993.05亿元，融资余额为4964.13亿元，融券余额为28.92亿元。
• 本周融资买入额和偿还额波动较大，但整体维持稳定。

新股发行动态

• 电魂网络（603258）：发行6000万股，发行价15.62元，申购日为2016年10月17日。
• 新华网（603888）：申购日为2016年10月18日。
• 上海银行（601229）：发行60045万股，发行价17.77元，申购日为2016年11月2日。

本周限售股解禁明细

• 解禁日期集中在2016年10月17日至10月22日，涉及思美传媒、南天信息、兴民智通、理工环科等公司。
• 解禁数量和占比各有不同，部分公司解禁比例较高，如龙星化工解禁比例达12.80%。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
  • 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
  • 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
  • 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

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