20161024-国金证券-通用设备行业研究周报_高铁快运服务开通_多元化运营拓宽盈利模式_PPP政策利好为环保机械迎来投资_蜜月期__18页_1mb

行业研究周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于大盘，上证综指上涨0.89%，沪深300指数上涨0.66%，机械板块上涨1.24%。机械行业的主要下游如基础设施固定资产投资、房地产新开工面积等指标持续复苏，带动机械设备需求稳步回升。三季报将进入集中发布期，需关注业绩风险，同时把握PPP政策利好、高铁整车招标等带来的板块轮动机会。

主要观点

1. 高铁快运服务开通，拓宽盈利模式

• 高铁快运服务在全国505个城市试行，为客户提供小件物品全程运送服务。
• 高铁快运业务具有时效快、品质优、标准高、全天候等特点，可提升高铁盈利空间。
• 推荐关注轨道交通装备行业，重点关注春晖股份、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

2. PPP政策利好，环保机械迎“蜜月期”

• 五部门联合印发鼓励民间资本进入环保行业的政策，推动PPP模式发展。
• 财政部发布《政府和社会资本合作项目财政管理暂行办法》，规范PPP项目管理。
• 推荐核心设备制造商金通灵、中金环境、森远股份。

3. 原油冻产协议达成，油气装备行业或迎拐点

• OPEC达成冻产协议，短期支撑油价上涨，带动油气开发投资。
• 推荐关注油气装备龙头企业惠博普和杰瑞股份，以及受益于天然气价格改革的厚普股份和富瑞特装。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：78.48
• 市场优化平均市盈率：16.86
• 国金通用设备指数：7083.09
• 沪深300指数：3327.74
• 上证指数：3090.94
• 深证成指：10748.90
• 中小板综指：11954.64

推荐组合

• 10月推荐组合：诺力股份、安徽合力、五洋科技、春晖股份、中金环境
• 10月组合收益率：2.78%
• 中信机械板块收益率：5.46%
• 沪深300收益率：2.29%

本周重点资讯

4.1 轨道交通装备

• 高铁快运服务在全国505个城市试行。
• 山东铁路发展基金获批设立，总规模600亿元。
• 俄专家称中国有望在1-2年内建成莫斯科至喀山高铁。

4.2 智能装备

• 世界机器人大会将于12月在南京召开，发布《智能制造“十三五”发展规划》。
• 中国3D打印机出货量有望超过美国，达16万台。

4.3 能源装备

• 贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数连续增加。
• 中国石油工程建设公司获壳牌2.8亿美元大单。
• EIA数据显示，美国原油库存意外锐减。

4.4 冷链物流

• 京东冷链助力舟山海鲜48小时送达消费者。
• 黔江打造渝东南冷链物流中心，一期建成投用。
• 潍坊实施生鲜食品行业垂直联动采购模式。

原材料价格跟踪

• 螺纹钢价格：2500元/吨，同比上涨3.73%
• 热轧卷板价格：3200元/吨，同比上涨4.92%
• 16#槽钢价格：2750元/吨，同比上涨1.48%
• 废钢价格：1470元/吨，同比上涨5%
• 动力煤期货结算价：545.80元/吨，同比下跌7.77%
• 布伦特原油期货结算价：51.38美元，同比下跌1.1%

投资逻辑

诺力股份

• 收购无锡中鼎，布局冷链、锂电等物流自动化解决方案。
• 2016-2018年EPS预计分别为0.03、0.27、0.37元/股。
• 海外收入占比高，人民币贬值有助于业绩增长。

安徽合力

• 国内叉车行业龙头，电动化与智能化推动业绩增长。
• 投资设立中德合资公司，开拓工业车辆租赁市场。
• 国企改革背景下，公司作为地方国企改革第一梯队，受益于改革进程。

五洋科技

• 伟创自动化并表带来业绩增长，机械式停车设备业务表现强劲。
• 收购华逸奇51%股权，开拓军工新领域。
• 受益于停车产业化政策，未来业绩增长可期。

春晖股份

• 原主业为化纤产品，现转型轨道交通装备。
• 高铁领域市占率高达50%，城轨领域市占率约25%。
• 管理层擅长资本运作，公司可对标神州高铁。

中金环境

• 收购金山环保和中咨华宇，布局环保全产业链。
• 2016年中报业绩高增长，净利润达1.53亿元，同比增长85.77%。
• 第三批PPP示范项目清单即将公布，有望成为行业催化剂。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级高于行业均值，关注企业基本面，评估未来两年综合竞争力与行业上市公司均值比较。

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