20161017-中国银河-银河资本市场内参_14页_964kb
报告摘要
银河资本市场内参总结
核心内容概述
本期《银河资本市场内参》聚焦资本市场多个重要领域，包括深港通开通、PPP项目落地、次新股表现、美国国债风险、债市动态、汇市展望、期货期权走势、私募基金发展及债转股政策影响。整体内容围绕政策导向、市场趋势、投资机会与风险提示展开，为投资者提供宏观与微观层面的分析。
【热点透视】
深港通开通时间
- 预计时间：深港通预计在11月中旬完成技术准备，可能于11月中某个星期一开通。
- 技术准备：深交所与港交所已开展技术系统对接，进行仿真测试和全系统测试。
- 投资者保护：内地投资者需签订风险揭示书，特别强调中小市值股票风险；境外投资者通过香港结算持有股票，享有股东权利。
- 未来展望：深港通、沪港通机制可能向一级市场延伸，包括商品通、货币通、债券通等。
第三批PPP示范项目
- 项目规模：516个项目，计划总投资11708亿元，远超前两批总和。
- 政策导向：强调供给侧改革和高科技、新型制造业，传统行业占比下降。
- 行业分布：市政、水务、交通仍是主力，新兴行业如综合管廊、文化体育等项目增加。
- 资金来源：专项建设基金由国家开发银行和农业发展银行发行，中央财政提供90%贴息。
- 市场影响：项目落地释放稳增长信号，有望拉动有效投资，但需关注贴息政策调整对民间投资的影响。
【证券市场】
次新股表现
- 板块热度：次新股在弱势震荡市场中表现相对稳定，深次新股指数强于其他指数。
- 投资建议：建议保持战略跟踪，关注具有业绩弹性及政策支持的公司。
- 其他热点：债转股、混合所有制改革板块亦受关注。
【投资策略】
兴业证券观点
- 风险与机会：风险尚未完全消除，应把握结构性机会。
- 重点推荐：
- 债转股相关：AMC公司、高负债率国企。
- 大基建：PPP项目中的建筑、环保、配电网等子行业。
- 成长性行业：光通信、CDN、家装产业链品牌化。
- 周期性行业：原奶、造纸、化工（MDI、粘胶、尿素）、煤炭、有色、化纤、印刷等。
- 策略建议：短期以短线操作为主，控制仓位，关注系统性策略。
【债市动态】
资金利率松动
- 利率走势：资金利率全线回落，中长端品种下滑幅度超过20bp。
- 流动性变化：央行操作偏向“收长放短”，释放部分流动性，资金面有所宽松。
- 建议：投资者应做好流动性管理，关注短端品种及主力合约贴水变化。
【汇市聚焦】
高盛对英镑的展望
- 下跌预期：高盛预测英镑在未来两个月内可能再跌7%，年底前累计下跌25%。
- 下跌原因：
- 英国脱欧谈判未完全定价，仍存在负面消息。
- 英国经济数据可能进一步恶化。
- 英国政策更关注经济增长而非通胀。
- 美联储加息预期支撑美元，为英镑下行提供空间。
- 英国不会出现国际收支危机，但也不会阻止英镑贬值。
- 结论：英镑在无国际收支危机情况下，仍可能持续贬值。
【期货期权】
黄金走势
- 市场因素：美国12月加息前景不明朗，中国贸易数据引发避险情绪。
- 价格表现：COMEX黄金上涨2.6美元/盎司，沪金小幅上涨。
- 技术分析：短期均线向下发散，下行动能较强，但下方支撑强劲，有望企稳。
- 投资建议：稳健投资者可考虑前期空单离场，逢低做多。
沪指走势
- 技术支撑：沪指探底60日均线后回升，支撑有效。
- 震荡格局：短期预计延续窄幅震荡，需关注量能支撑。
- 策略建议：建议高抛跳空缺口附近，轻仓做多60日均线附近。
【理财广角】
私募基金发展
- 规模增长：截至9月底，私募行业总规模达8.57万亿元，单月吸金5000亿元。
- 结构变化：股权及创投类私募增长显著，占比达53.45%，成为主力。
- 百亿私募：数量增至150家，显示行业集中度提升。
- 产品策略：股票策略、定增、量化、打新等产品备案增加，市场活跃度提升。
【深度观察】
债转股为何成“利好”？
- 政策背景：债转股作为去杠杆的重要手段，自2016年提出后，市场逐步认可其积极影响。
- 市场反应：海德股份等债转股相关企业股价大幅上涨，显示市场对其的看好。
- 实施机制：债转股通过实施机构进行，鼓励社会资本参与，增强资本实力。
- 案例分析：海德资管、武钢转型发展基金等成为债转股的典型代表，通过专业化运作实现资产盘活与价值提升。
总体建议
- 投资者应关注政策驱动下的结构性机会，如债转股、PPP、次新股等。
- 做好流动性管理，控制仓位，利用系统策略代替盲目操作。
- 避免追涨杀跌，关注市场风险与机遇并存的现实。
- 保持对市场变化的敏感度，尤其在汇率、利率、政策变动等方面。
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