20260331-国信证券-建设银行-601939.SH-2025年报点评_规模扩张提速_资产质量稳定_4页_176kb

报告摘要

建设银行在2025年实现了营收和利润的小幅增长，资产规模持续扩张，资产质量保持稳定。整体表现较为稳健，公司基本面良好，盈利预测略有调整，维持“优于大市”评级。

营收与利润增长：
2025年建设银行实现营业收入7610亿元，同比增长1.9%；归母净利润3389亿元，同比增长1.0%。虽然营收和利润增速较前三季度略有提升，但加权平均ROE同比下降0.7个百分点至10.0%。
净息差变化：
净息差同比下降17bps至1.34%，主要受LPR下降和市场利率下行影响。生息资产收益率同比下降48bps至2.70%，其中贷款收益率下降59bps至2.84%；负债成本同比下降35bps至1.50%，其中存款成本下降33bps至1.32%。四季度净息差环比小幅下降1bp至1.28%，降幅明显收窄。
资产规模扩张：
2025年末，建设银行资产总额达45.63万亿元，同比增长12.5%。贷款总额同比增长7.5%至27.72万亿元，存款总额同比增长7.4%至30.84万亿元。资本充足，核心一级资本充足率为14.63%，资本补充推动了资产增长。
非息收入增长显著：
手续费净收入同比增长5.1%至1103亿元，其他非息收入同比增长49.5%至780亿元，主要得益于理财产品、基金管理费、代销基金和债券承销等业务的收入增长。
资产质量稳定：
2025年末，不良贷款率降至1.31%，关注贷款率降至1.77%。全年不良生成率维持在0.48%，拨备覆盖率降至233%，但整体资产质量保持稳定。