20240526-华鑫证券-定量策略周报_风险偏好回落短期转回高股息_19页

投资要点总结

市场回顾

• 海外资产：美国CPI数据缓解滞胀担忧，但不足以稳定市场。联储鹰派发言及PMI超预期导致降息预期转紧，美债和美元反弹，股市分化显著。
• 国内AH市场：受地缘风险影响，港股风险偏好回落，恒生科技领跌；A股“大盘价值”占优，地产政策（首付/贷款利率下调）有望托底，溢出风险有限。

投资方向

1. 板块建议

   • 央国企红利：电力、石油石化、化工、银行。
   • 全球流动性宽松：贵金属、创新药。
   • 资源与出口：猪周期、航运、家电。

2. ETF推荐

   • 当周首推传媒ETF（512980）与创新药ETF（159992）。

3. 风格策略

   • 大类资产：美债确定性高，关注下一轮降息预期；资源类待调整后机会。
   • 国内风格：高股息防御板块为主，地产链博弈政策预期，红利属性转向高质量风格。

风险提示

• 数据依赖公开市场，市场剧变可能导致模型失效；历史业绩不预示未来表现。
• 仓位保持80%，维持高股息与防御型配置为核心。