20240526-华鑫证券-定量策略周报_风险偏好回落短期转回高股息_19页_1mb

华鑫证券定量策略周报投资要点总结

一、全球市场观点

1. 风险资产波动：5月市场在降息交易预期与通胀数据的摇摆中震荡，美国CPI回落缓解滞胀担忧，但实际效果有限。上周受美联储鹰派发言和制造业PMI超预期影响，美债和美元反弹。标普500指数分化明显，纳指因英伟达乐观季报上涨141%，道指下跌233%，新兴市场权益和贵金属回调。后续需关注核心PCE数据及FOMC会议定调。

2. 资产配置建议：美债具备政策利好，贵金属和新兴权益布局降息交易预期，资源类资产等待调整后机会。

二、国内A股观点

1. AH板块表现：4月以来AH高切低反弹，上周受地缘担忧风险偏好回落，恒生科技指数大跌761%，大盘价值股占优。CDS利差回落显示地产下行风险可控，政策驱动的大金融板块具有博弈空间。

2. 行业风格：红利板块持续作为压舱石，风格转向高质量，并增配地产链相关大金融板块。

三、板块建议

1. 央国企红利：电力、石油石化、化工、银行。
2. 全球流动性宽松：贵金属、创新药。
3. 资源和出口：猪周期、航运、家电。

四、ETF推荐

本周推荐传媒ETF（512980）和创新药ETF（159992）。

五、仓位建议

整体仓位维持80%，建议继续关注红利防御板块，结合政策驱动的大金融板块进行博弈。

六、风险提示

• 市场环境急剧变化可能导致模型失效。
• 基金历史业绩不预示未来表现。

报告编号：HX-240526154930