20251117-华泰期货-中国财政系列十八_财政支出力度回调_税收改善持续_8页_573kb

2025年中国财政收支分析摘要

一、一般公共预算收入

2025年1-10月，全国一般公共预算收入同比增长0.8%，总金额186490亿元，进度84.8%，略低于过去五年同期均值。收入结构改善，主要得益于增值税（+4%）、个人所得税（+11.5%）等项目的增长，出口退税（+6.9%）也支持财政收入。税收收入同比增长1.7%，非税收入同比下降3.1%。分项中，消费税增长2.4%，企业所得税增长1.9%，但城乡社区支出、农林水支出等出现下滑。

二、一般公共预算支出

同比增2%至225825亿元，进度76%，略低于五年均值。支出主要集中在社会保障（+9.3%）、教育（+4.7%）、科学技术（+5.7%）等领域。债务付息支出增长4.2%，城乡社区和农林水支出则下降。

三、政府性基金预算

收入同比降2.8%至34473亿元，其中国有土地使用权出让收入下降7.4%，但降幅收窄。支出同比增15.4%至80892亿元，扩张力度较大，但中央支出增速高于地方。

四、总体评估

财政收入结构有所改善，但可持续性需要观察。经济存在短期波动风险，特别是上游价格可能快速上涨，影响财政稳定。跨期对比显示，财政支出整体保持扩张，但需注意潜在经济不确定性。