20180902-华泰证券-黑色金属行业周报（第三十五周）_23页_2mb

行业周报（第三十五周）总结

核心内容概述

本行业周报分析了2018年9月2日的钢铁行业情况，指出钢价或继续维持高位震荡，并强调了环保限产政策对行业的影响。同时，报告指出2018年第三季度钢铁板块业绩有望继续维持高位，推荐关注低估值、环比和同比改善的公司，如三钢闽光、鞍钢股份、八一钢铁。

主要观点

• 钢价走势：预计钢价将维持高位震荡，主要受环保限产政策影响。
• 行业业绩：2018Q3钢铁板块业绩有望继续维持高位。
• 重点公司：
  • 鞍钢股份：业绩符合预期，受益于需求改善和环境敏感区域限产，维持“增持”评级。
  • 八一钢铁：2018H1业绩不佳，符合预期，但有望因新疆固定资产投资加速而改善，建议关注其利空出尽后的机会。
  • 三钢闽光：关注其低估值及业绩改善机会。
• 市场表现：上周钢铁指数下跌2.15%，沪深300上涨0.28%。涨幅前十公司包括玉龙股份、常宝股份等，跌幅前十公司包括攀钢钒钛、欧浦智网等。

关键信息

行业数据

• 钢材价格：
  • 螺纹钢现价4508元/吨，周跌幅2.15%。
  • 热卷现价4339元/吨，周跌幅1.00%。
• 原料价格：
  • 焦炭现价2390元/吨，周涨幅5.29%。
  • 澳洲矿现价510元/吨，周跌幅0.39%。
  • 国产矿现价676元/吨，周涨幅0.70%。
• 社会库存：
  • 全国主要钢材社会库存总计995.88万吨，周环比下跌0.90%。
  • 建筑用钢库存438.08万吨，热卷库存210.52万吨。
• 终端采购：
  • 上周终端钢材采购增量合计-9.89万吨，建筑用钢采购减少21.21万吨，热卷采购增加9.43万吨。
• 钢材产量：
  • 上周钢材产量为1003.01万吨，环比增长0.53%。
  • 建筑用钢产量470.16万吨，热卷产量321.55万吨。

行业动态

• 环保限产：环保限产后期或加码，部分钢企如唐山已执行减排任务，部分复产。
• 政策影响：
  • 中国发布“蓝天保卫战”三年行动方案，推动钢铁行业去产能、退城搬迁、污染治理等。
  • 美国对涉华大口径焊管和铸铁污水管作出反倾销初裁，可能对出口造成影响。
• 行业会议：
  • 2018年中国金属板材年会在厦门召开，吸引了近400名行业代表参与。
• 项目进展：
  • 宝钢湛江钢铁三高炉系统项目投资近190亿元，预计提升公司业绩。
  • 马来西亚联合钢铁项目进入全面产出阶段，是“一带一路”沿线上首个现代化钢铁厂。

公司动态

• 鞍钢股份：
  • 2018年中报显示公司上半年实现营业收入468.82亿元，净利润34.99亿元，同比大幅增长。
  • 预计2018-2020年EPS分别为0.84、1.06、1.11元，维持“增持”评级。
• 八一钢铁：
  • 2018年中报显示公司营业收入82.14亿元，净利润2.16亿元，同比下降46.30%。
  • 公司为新疆龙头钢企，有望受益于新疆基建投资加速，业绩或环比改善。

风险提示

• 宏观经济变化：可能影响钢铁需求。
• 环保政策风险：限产政策加码可能影响生产。
• 下游需求增速：若低于预期，可能影响行业利润。

建议关注公司

行业数据图表

原材料价格

钢材价格

钢材利润

原材料库存

• 铁矿石港口库存：42个港口库存及日均疏港量，具体数据未提供。
• 大中型钢厂进口矿平均库存可用天数：具体数据未提供。
• 大中型钢厂焦炭平均库存可用天数：具体数据未提供。
• 钢厂炼焦煤总库存及库存可用天数：具体数据未提供。
• 独立焦化厂炼焦煤库存及库存可用天数：具体数据未提供。
• 焦炭及炼焦煤港口库存：具体数据未提供。

行业趋势

• 环保限产：预计后期加码，影响钢价及行业利润。
• 需求改善：部分区域如东北可能受益于需求改善。
• 库存下降：社会库存下降，显示市场供需关系改善。
• 出口风险：美国反倾销初裁可能对出口产生影响。
• 产能置换：多地发布产能置换方案，推动行业整合。

重点推荐

• 鞍钢股份：受益于东北需求改善及环保限产影响较小，维持“增持”评级。
• 八一钢铁：业绩不佳但符合预期，有望受益于新疆基建投资加速，关注其利空出尽后的机会。
• 三钢闽光：低估值及业绩改善，可关注。

结论

整体来看，钢铁行业面临环保限产和出口政策变化的挑战，但受益于需求改善及库存下降，行业整体表现较为稳定。建议关注低估值及业绩改善的公司，如鞍钢股份、八一钢铁和三钢闽光，同时注意宏观经济变化及政策风险对行业的影响。