20250814-东吴证券-耐世特-01316.HK-2025H1业绩公告点评_亚太区增长迅猛_利润同比高增_3页_611kb

耐世特（01316.HK）在2025年上半年业绩表现强劲，营收22亿美元同比增长6.7%，归母净利润0.63亿美元同比增长304.7%，符合市场预期。地区方面，亚太区贡献最大增长，实现15.5%的收入增幅，主要得益于新项目投产；北美区增长1.7%，欧洲等地增长9.4%。财务指标显示，毛利率升至11.5%，EBITDA率提升0.9个百分点，体现营运效率改善。公司作为线控转向领域领导者，订单获取顺利，并推动电动化业务，如21个电动车相关项目投产，预计受益于全球电动化趋势。分析师维持“买入”评级，上调2025-2027年净利润预测至1.4-1.9亿美元，对应PE降至12倍以内。风险包括乘用车需求复苏低于预期及智能化进程延迟。总体上，耐世特业绩稳健，看好其未来发展。

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