20250802-五矿期货-沥青周报_估值持续回落_34页_3mb
报告摘要
沥青市场分析及策略推荐 - 2025/08/02
当前市场分析
- 原油与成本端：原油进入淡季，成本支撑减弱，估值受压。
- 供应与需求：生产开工率季节性上升，供应增加；需求仍偏淡。
- 期货估值：沥青/原油比价维持震荡，预期估值下行概率大。
中期影响因素
| 因素 | 细分项 | 核心变量 | 预测方向 |
|---|---|---|---|
| 供需 | 进口持续低迷 | - | 震荡下行 |
| 需求 | 道路建设相关 | - | 中性偏空 |
| 成本 | 原油走势 | OPEC增产预期 | 震荡偏空 |
短期因素及策略建议
| 因素 | 核心变量 | 预测方向 | 操作建议 |
|---|---|---|---|
| 供给端 | 炼厂开工上升 | 中性偏空 | 偏空 |
| 需求端 | 出货量低于预期 | 偏空 | - |
| 库存 | 社会库存难去库 | 中性偏空 | - |
| 成本端 | 美国飓风影响原油 | 中性偏空 | - |
总体观点
维持看空策略，建议持仓者保持空头头寸，跟随市场节奏操作。
操作建议
- 空头持仓建议：维持当前策略，关注比价变化及短期进口压制效应。
- 市场节奏把握：避免过早多头介入，等待供给端数据改善信号。
此报告旨在提供客观市场分析，不构成投资建议。免责声明及相关版权内容略。
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