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油料周报分析总结

基本面及观点：

1. 豆粕部分：

   • 内外盘驱动：美豆贸易谈判进展、出口关税协议及美国优良率数据影响较大。
   • 国内因素：中美关税磋商不及预期导致走强，但国家政策“反内卷”削弱豆粕需求。企业采购多元化也影响价格。
   • 现货市场：油厂区
     。1. 内：7-8月承压回落，价格徘徊在 2800-3100元/吨之间，终端追高乏力。
   • 期货市场：月差变化反映市场预期及价格走势。

2. 菜粕部分：

   • 国内政策：“反内卷”削弱豆粕需求、采购阿根廷豆粕；中美磋商不确定性影响波动。
   • 现货市场：库存累库且成交缩量，基差震荡。
   • 豆菜价差已缩窄至300元/吨，闽地库存少，贸易商以合同为主。

油脂周报分析：

1. 豆油：

   • 多空因素交织：国际上，大豆丰产及贸易谈判拖累油价；国内库存压力大，但市场期待需求好转。
   • 现货采购冷淡，下游迟缓，但贸易商在成本支撑下基差难减。
   • 希望关注巴西大豆到港、中美谈判对进口大豆影响。

2. 棕榈油：

   • 市场震荡为主；需关注库存变化。
   • 国内库存高企，进口成本上升，需对冲海外走势变动。
   • 生物柴油政策与原油价格关联较紧，短期利空。

3. 菜油：

   • 短期承压，出口减少抑制需求。
   • 现货疲弱，基差回调，终端需求未明显改善。