市場動態總結
核心內容
- 港股表現：恒指連升三日，昨日高開109點，收市漲169點，收報24141點，國企指數亦升118點，收報10939點。港股總成交進一步增至860億港元。
- 市場展望：恒指突破2013年12月高位24111點，技術上進入超買水平，短線或需整固，兩級支持處於20天線（23475點）及50天線（23204點）。企業中期業績仍是市場關注焦點。
- 新世界發展：新世界發展（17）股價自6月中推出Grand Austin後開始回升，過去12個月下跌14%，但現時維持51%的資產淨值折讓，仍被視為估值被低估。公司預期銷售持續強勁，將繼續改善資產周轉。維持「買入」評級，目標價調高至10.44港元，潛在升幅為+12.9%。
主要觀點
- 市場動態：港股近期表現強勁，受益於PMI數據及央行政策，但技術上已超買，短線或需整固。
- 新世界發展表現：公司銷售表現優於行業，尤其在豪華及大眾市場項目上表現突出。未來幾個月銷售有望繼續強勁，支持股價上行。
- 估值分析：新世界發展的市盈率及市賬率均低於行業平均，資產淨值折讓率較同業更高，顯示其股值被低估。
- 財務預測：2014財年純利預測為7,478百萬港元，符合市場預期，核心基本利潤預期增加18%。公司將繼續償還債務，降低負債水平。
關鍵信息
指數表現
| 指數 |
收市 |
變動 (%) |
年初至今 (%) |
| 恒指 |
24,142 |
0.7 |
3.6 |
| 即月期指 |
24,191 |
0.2 |
3.7 |
| 國指 |
10,940 |
1.1 |
1.1 |
| 滬綜指 |
2,105 |
1.3 |
-0.5 |
| 道指 |
17,084 |
0.0 |
3.1 |
| 標普500 |
1,988 |
0.0 |
7.6 |
| 日經225 |
15,365 |
0.5 |
-5.7 |
| 德國DAX |
9,794 |
0.4 |
2.5 |
| 巴黎CAC |
4,411 |
0.8 |
2.7 |
最大成交股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 安碩富時 A50 中國指數 |
9.11 |
2.7% |
33.7 |
| 中國移動 |
85.15 |
1.2% |
31.0 |
| 中国平安 |
64.20 |
3.7% |
27.0 |
| 富時中國 A50 指數 |
9.16 |
2.8% |
21.8 |
| 腾讯 |
124.5 |
0.2% |
19.8 |
最大升幅股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 確利達國際 |
2.42 |
152.1% |
62.09 |
| 英特爾 |
300.00 |
36.4% |
0.01 |
| 南華集團 |
0.50 |
26.6% |
12.32 |
| JC GROUP |
2.89 |
24.6% |
16.27 |
| 榮豐國際 |
0.15 |
21.7% |
5.00 |
最大跌幅股份
| 股份 |
股價 (港元) |
變動 (%) |
成交金額 (百萬港元) |
| 萬德移動 |
0.04 |
-17.3% |
32.56 |
| 長達科技 |
0.14 |
-14.5% |
0.00 |
| 意馬國際 |
0.18 |
-12.9% |
97.66 |
| 泛亞環保 |
1.50 |
-10.2% |
5.46 |
| 隽泰控股 |
0.21 |
-8.8% |
5.22 |
新世界發展財務數據
| 指標 |
6月30日止年度 (百萬港元) |
2014財年預測 |
2015財年預測 |
2016財年預測 |
| 純利 |
7,478 |
7,819 |
8,353 |
- |
| 每股盈利 (港仙) |
110.0 |
91.0 |
97.2 |
- |
| 市盈率 (倍) |
7.7 |
7.3 |
6.9 |
- |
| 市賬率 (倍) |
0.4 |
0.3 |
0.3 |
- |
| 淨債項/(現金)對權益 (%) |
30.4 |
31.4 |
31.1 |
- |
| 股息收益率 (%) |
4.8 |
4.8 |
4.8 |
- |
新世界發展業務簡介
- 新世界發展從事地產投資與開發、工程承包、物業管理與運輸服務，亦經營基建事業、電訊服務、百貨公司、酒店及餐館經營，以及多媒體與科技事業。
- 透過3家上市附屬公司：新創建集團（659）、新世界中國（917）及新世界百貨中國（825）。
- 股價表現：52週高位為12.125港元，低位為7.33港元。
- 股價現為9.24港元，市值為80,055.4百萬港元，3個月平均成交為149百萬港元。
新世界發展評級及預測
- 評級：買入
- 目標價：10.44港元
- 潛在升幅：+12.9%
- 歷史平均折讓率：45%
- 當前資產淨值折讓率：51%
- 2014財年預測：純利為7,478百萬港元，符合市場預期。
市場評級與預測
- 市場盈利預測：新世界發展預期市盈率為8.9x，市賬率為0.5x。
- 市場預期：與恆指相比，新世界發展的市盈率較低，股息收益率較高。
異動股份
- 上交易日異動股份：九興控股（1836）、上海石油（338）、酷派集團（2369）、廣深鐵路（3315）、碧桂園（2007）等表現優於行業。
經濟數據及金融大事
- 美國：7月25日公布耐用品訂單，預測0.5%；7月28日公布Markit美國綜合採購經理指數；7月29日公布消費者信心指數；7月30日公布ADP就業變動；7月31日公布FOMC利率決策。
- 中國：7月25日公布製造業採購經理指數，預測51.4；7月25日公布匯豐中國製造業採購經理指數，初值報52，勝預期。
披露與聲明
- 報告由UOB Kay Hian Pte Ltd準備，不構成交易邀請或法律關係建議。
- 報告僅供一般參考，未考慮特定投資目標、財務狀況或需求。
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- 分析師未持有相關公司股份，報告內容獨立。
總結
港股近期表現強勁，恒指突破歷史高位，但技術上已進入超買水平，短線或需整固。新世界發展（17）股價表現優於行業，銷售持續強勁，估值被認為低估，維持「買入」評級，目標價為10.44港元。公司財務狀況穩健，預計純利符合市場預期，並計劃推出新項目以進一步提升銷售表現。市場預測及技術分析顯示部分股份可能測試關鍵阻力位，投資者需關注相關動態。報告披露信息由UOBKH提供，美國投資者需通過其美國子公司進行交易。
