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市場動態總結

核心內容

港股在2016年9月7日表現強勁，恒指低開後回升至23,787點，創下年度新高。國指亦升至9,938點。市場情緒受騰訊、建設銀行及工商銀行的升幅帶動，全日成交金額達756.17億港元。預計港股短期可能出現整固，但整體趨勢強勢。

主要觀點

• 港股表現：恒指在7月出現黃金交叉後持續上升，受益於北水南下資金流入，但進一步升幅有限，預計將維持在20天線盤整。
• 經濟數據預期：本周將公布中國8月份進出口數據，預期進口跌幅收窄至-5.0%，出口跌幅亦有所改善至-4.0%。8月份CPI及PPI數據若符合預期，將提振投資意慾。
• 個股表現：
  • 最大升幅：道和環球(+30%)、星星地產(+26%)、台泥國際(+27%)、偉俊集團控股(+45%)。
  • 最大跌幅：智傲控股(-17%)、安進公司(-33%)、英特爾(-54%)、星巴克(-67%)、微軟(-70%)。
• 投資建議：
  • 中國電子（85）及中國遠洋（1919）均被給予「買入」評級，目標價分別為2.15/2.26港元及2.96/3.09港元，止蝕位為1.97港元及2.76港元。
  • 房地產行業中，華潤置地、中國海外發展、龍湖地產及合景泰富被視為首選股，因具備較佳盈利前景及較低風險。
• 融資成本下降：中國開發商平均融資成本由2015年的6.30%降至2016年上半年的5.72%，主因於國內債券發行規模增加，同時外債風險下降。

關鍵信息

• 房地產業績：2016年上半年中國開發商收入平均增長29%，遠高於2015年的7.7%。毛利率收窄，但預計2016年下半年及2017年將有所復甦。
• 核心盈利：核心盈利同比增長9.3%，主要受成本上升影響，但預計2016年下半年將有所改善。
• 負債情況：2016年上半年開發商平均淨負債率為88.4%，土地收購導致負債增加。
• 市場評級：華潤置地、中國海外發展、龍湖地產及合景泰富被給予「買入」評級，而保利置業集團被給予「沽售」評級。
• 資金流動：港股通餘額為54.66億元，佔額度52.05%；滬股通餘額為117.95億元，佔額度90.73%。

技術分析

• 中國電子（85）：股價突破保力加通道中線，預計測試2.15港元阻力位，若突破則可能測試2.26港元。
• 中國遠洋（1919）：股價以陽燭形態收高，預計測試2.96港元阻力位，若突破則可能測試3.09港元。

個股動態

• 台泥國際（1136 HK）：現股東TCC International增持股份，持股比例增至63.05%，股價上漲26.7%。
• 中滔環保（1363 HK）：主席徐湛滔在公開市場買入158萬股，股價上漲2.5%。
• 旭輝控股（884 HK）：與恆基地產合作開發蘇州、宜興及長沙項目，股價上漲1.6%。
• 網龍（777 HK）：計劃成立電子競技平台，股價上漲2.5%。
• 信利（732 HK）：8月未經審核綜合營業淨額增加23.1%，股價上漲7.7%。
• 長城汽車（2333 HK）：8月銷量及產量同比上升，股價上漲4.8%。
• 中國恒大（3333 HK）：8月合約銷售金額達482.7億元，股價上漲1.5%。
• 龍光地產（3380 HK）：8月合約銷售額同比增長41%，股價上漲0.3%。
• 東風集團（489 HK）：8月合約銷售量上升10.6%，股價上漲3.7%。

市場動態

• 經濟數據：9月7日至9月15日間將公布多項重要數據，包括中國8月進出口數據、CPI、PPI、M2、新增貸款等。
• 資金流動：人行進行逆回購操作，資金成本下降，市場流動性有所改善。
• 異動股份：騰訊控股、台泥國際、偉俊集團控股等表現優於行業，成為近期關注焦點。

分析師信息

• 葉文瀚：分析師聯絡方式為 +852 2236 6793，電子郵件為 frank_yip@uobkayhian.com.hk。
• 楊磊：分析師聯絡方式為 +8621 5404 7225 ext 801，電子郵件為 davidyang@uobkayhian.com。

資料來源

• 报告資料來自彭博、大華繼顯及HKETNet。
• 本報告為UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited所準備，僅供資訊用途，不構成買賣建議。