深度报告-20250924-东兴证券-高速公路_高股息个股超跌或带来配置机会_11页_1mb

高速公路：高股息个股超跌或带来配置机会

背景

高速公路板块作为传统高股息标的，近期经历深度调整，主要受市场避险需求下降、国债收益率上行等多重因素影响。调整后的板块已具备较高的绝对收益配置价值。

AH溢价率分析

当前A股高速公路股对H股溢价率降至2023年以来历史低位，反映出A股标的的性价比。与2023年相比，国内外无风险收益率差异缩小，推动AH价差收窄，进一步支持A股配置价值。

重点个股表现

• 随着股价回落，重点高速公路公司如宁沪高速、皖通高速、粤高速A的股息率已回升至2024年以来高位。
• 图示显示，多家公司股息率已突破4%-5%，部分个股预期股息率可達到5%以上。
• 上市公司股息率与国债收益率的差值已回归至2023年下半年水平。

投资建议

• 关注皖通、粤高速A、招商公路等高分红个股
• 宁沪高速适合对分红金额稳定性要求高的投资者
• 绝对收益投资者可把握当前机会，采取"人弃我取"策略，获取更高的安全边际。

风险提示

宏观经济波动、车流量不及预期、路网分流、公司分红政策变更等可能影响投资价值。