农林牧渔行业：8月猪价有望延续反弹，祖代鸡引种或再下滑-20180729-广发证券-18页-1mb

农林牧渔行业周度分析总结

核心内容

本周农林牧渔行业表现强劲，整体跑赢大盘1.5个百分点，其中林业、饲料和农产品加工板块涨幅居前。猪价和禽价均出现上涨，预计8月份猪价有望延续反弹，而白羽祖代鸡引种量或进一步下滑，带来行业景气持续性。水产饲料需求受消费升级推动，行业总量扩张与结构升级并行。同时，国家政策对农业生态环境保护和乡村振兴战略的推进，为行业带来长期发展机遇。

主要观点

畜禽价格走势

• 生猪价格：7月27日全国瘦肉型生猪出栏均价为12.84元/公斤，环比上涨4.65%，部分地区突破13元/公斤，预计8月猪价反弹有望延续。
• 肉禽价格：烟台地区毛鸡价格4.22元/斤，环比上涨1.0%，同比上涨23.4%；鸡苗价格3.28元/羽，环比上涨16.3%，同比上涨126.2%。
• 鸭价：主产区毛鸭均价7.85元/公斤，环比维持不变；鸭苗价格2.95元/羽，环比下跌6.6%，但同比上涨73.5%。
• 禽链景气：由于引种量低、种公鸡数量不足，毛鸡价格淡季不淡，行业景气有望持续，3季度或迎来主升浪。

行业投资建议

• 生猪养殖：规模化标杆企业具有成本优势，投资回报率高于行业平均水平，建议关注牧原股份、温氏股份等。
• 肉禽板块：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等公司受益于禽链价格上涨，值得关注。
• 饲料板块：水产饲料需求增长，建议布局水产饲料龙头、天马科技、唐人神等。
• 动保板块：重点推荐生物股份（口蹄疫市场苗龙头）和中牧股份（受益于市场苗质量提升）。

关键信息

价格与利润

• 猪价：7月27日猪粮比6.79，环比上升0.40；自繁自养头均盈利155.86元/头，环比上升81.54元/头。
• 鸡苗：7月27日主产区鸡苗价3.28元/羽，环比上涨16.3%。
• 毛鸡：养殖利润环比上升0.5元/羽。
• 鱼粉：仓库价环比上涨1%，库存环比增加3.9%。
• 玉米：国内现价上涨0.2%，国际现价下跌2.8%。
• 豆粕：国内现价上涨0.7%，国际现价下跌1.4%。
• 小麦：国内现价与期价维持不变，国际现价下跌3.4%。

政策与行业动态

• 粮食库存清查：国务院部署全国政策性粮食库存数量和质量大清查，强化依法治理和责任落实。
• 畜禽粪污资源化利用：农业农村部强调加强畜禽养殖废弃物资源化利用，推动畜牧业绿色发展。
• 秋粮病虫防控：农业农村部部署重大病虫防控工作，以保障秋粮生产安全。
• 乡村振兴战略：国家发改委强化规划推进，加强统筹协调和政策支持，推动农业农村优先发展。
• 农业绿色发展：农业农村部推进农业面源污染防治，构建生态环境保护制度体系，实现化肥、农药零增长目标。

推荐标的

风险提示

• 农产品价格波动风险：受天气、自然灾害等因素影响较大。
• 疫病风险：畜禽价格易受疫病等突发因素影响。
• 政策风险：农业政策执行效果可能受非政策因素影响。
• 行业竞争风险：公司产品推广可能受竞争品影响，导致销售不及预期。

行业评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

分析师信息

• 王乾：首席分析师，复旦大学金融学硕士，2017年新财富农林牧渔行业第一名。
• 钱浩：资深分析师，主要覆盖畜禽养殖、农产品加工和宠物行业。
• 张斌梅：资深分析师，主要覆盖饲料、种植业、大宗农产品和宠物行业。
• 郑颖欣：联系人，主要覆盖动物保健、水产板块。

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