20210627-开源证券-农林牧渔行业周报_猪价触底迎反弹_需求转旺有承托_14页_1mb

农林牧渔行业分析总结（2021年6月27日）

核心内容

2021年6月，农林牧渔行业整体呈现价格波动与市场表现分化的特点。生猪价格在端午节后触底反弹，6月25日全国外三元生猪均价升至13.58元/公斤，周末报价更是突破17.5元/公斤，周内涨幅显著。同时，农业板块整体上涨1.43%，跑输上证指数0.90个百分点。行业重点在于猪价反弹、饲料企业表现及种植链利好因素。

主要观点

1. 猪价反弹原因分析

• 情绪反转：端午节后恐慌情绪达到顶点，随后出现情绪反转，推动猪价回升。
• 产端抗价：生猪价格跌破13元后，大型养殖企业联合抗价，对价格形成支撑。
• 需求回暖：6月底学校放暑假，升学宴及学生聚餐增加，拉动猪肉消费需求。
• 媒体影响：猪价低迷引发媒体关注，反身性效应带动需求增长。

2. 行业投资建议

• 猪企α机会：建议关注头部猪企，尤其是具备管理效率优势的牧原股份。
• 动保板块：生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。
• 饲料龙头：水产价格景气度高，饲料销售增速有望提升，推荐具有产品力及服务力的海大集团。
• 种植链机会：2021年种植链利好因素较多，推荐转基因技术成熟的大北农、基本面改善的隆平高科及粮价上涨相关标的苏垦农发。

3. 市场表现

• 板块涨幅：农业指数上涨1.43%，种植、饲料、农产品加工及林业涨幅居前，分别为5.14%、4.58%、3.87%。
• 个股表现：众兴菌业、*ST永林、通威股份涨幅显著，分别为61.07%、22.06%、12.36%；海大集团、大北农等表现相对落后。

关键信息

本周价格跟踪

主要肉类进口量

• 猪肉进口：2021年5月猪肉进口37万吨，同比稳定。
• 鸡肉进口：2021年5月鸡肉进口10.1万吨，同比下降13.9%。

主要饲料产量

• 猪料产量：2021年5月猪料产量1103万吨，环比及同比分别变动1.2%、79.7%。
• 水产料产量：2021年5月水产料产量235万吨，环比及同比分别变动51.7%、19.0%。
• 蛋禽料产量：2021年5月蛋禽料产量267万吨，环比及同比分别变动-0.3%、-6.4%。
• 肉禽料产量：2021年5月肉禽料产量825万吨，环比及同比分别变动4.6%、1.5%。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对农产品价格造成压力。
• 非洲猪瘟疫情：若疫情恶化，可能影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重：可能抑制消费需求复苏。

估值与分析方法说明

• 本报告分析基于合理假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在特定价格交易。

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分析师承诺

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投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下

• 行业评级：

  • 看好：预计行业超越整体市场表现
  • 中性：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现