20180819-广发证券-农林牧渔行业_关注非洲猪瘟疫情变化_祖代鸡引种量继续下滑_17页_1mb

农林牧渔行业周度总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现不佳，板块下跌5.9个百分点，跑输沪深300指数0.7个百分点。市场主要受到非洲猪瘟疫情、畜禽价格波动、原材料价格变化以及自然灾害等因素影响。同时，行业景气度在部分细分领域有所改善，尤其是白羽鸡和水产品。

主要观点

非洲猪瘟疫情持续扩散

• 8月14日，河南省郑州市某屠宰场发生非洲猪瘟疫情，这是继8月3日沈阳沈北新区疫情后的第二起疫情。
• 疫情扩散可能对猪价产生压力，若疫情严重，猪周期反转或提前。
• 猪价短期承压，但中期或有反转机会，建议密切关注疫情发展。

白羽鸡祖代引种量继续下滑

• 7月祖代鸡未实现引种或更新，1-7月累计引种量仅为24.4万套，同比下滑26.7%。
• 上游供给收缩逻辑仍然成立，行业景气有望持续。

禽类价格表现

• 毛鸡价格环比维持不变，但鸡苗价格上涨10.1%，显示行业供需偏紧。
• 鸭价环比上涨3.8%，鸭苗价格上涨12.3%，养殖利润提升。

水产品价格波动

• 海参价格上涨26.2%，其他水产品如扇贝、对虾、罗非鱼价格维持不变。

关键信息

畜禽产品价格

• 生猪：8月17日全国瘦肉型生猪出栏均价13.55元/公斤，环比上涨0.82%；猪粮比7.21，环比上升0.10；自繁自养头均盈利249.50元/头，环比上升12.74元/头。
• 鸡：烟台地区毛鸡价格4.38元/斤，鸡苗价格4.35元/羽，环比上涨10.1%；毛鸡养殖利润上升1.3元/羽。
• 鸭：主产区毛鸭均价4.58元/公斤，环比上涨3.8%；肉鸭苗价格4.58元/羽，环比上涨12.3%；肉鸭养殖利润上升1.37元/羽。

原材料价格

• 玉米：国内现货价1844元/吨，环比上涨0.1%；国内期价1865元/吨，环比下跌0.5%；国际现价417美分/蒲式耳，上涨4.5%；CBOT玉米价380美分/蒲式耳，下跌0.6%。
• 豆粕：国内现货价3306元/吨，环比上涨1.2%；国内期价3236元/吨，环比下跌1.4%；国际现货价300美元/吨，下跌1.4%；CBOT豆粕价337美元/短吨，环比上涨0.6%。
• 小麦：国内现价2414元/吨，环比上涨0.1%；国内期价2626元/吨，环比下跌1.7%；国际现价616美分/蒲式耳，上涨10%；CBOT小麦价562美分/蒲式耳，下跌3.9%。

农产品加工

• 橡胶：国内现价11662元/吨，环比上涨0.1%；国内期价11725元/吨，环比下跌5.3%。
• 白糖：国内现价5255元/吨，环比下跌0.9%；国内期价4916元/吨，环比下跌4.2%。

玉米深加工

• 玉米酒精出厂价5100元/吨，环比上涨4.1%。
• DDGS出厂价1850元/吨，环比上涨0.5%。

推荐标的

• 温氏股份：肉禽业务改善，预计2018/2019年EPS分别为1.29/1.33元，买入评级。
• 牧原股份：成本优势突出，出栏增速领先，预计2018年EPS为2.05元，2019年EPS为2.14元，买入评级。
• 生物股份：动保行业龙头，预计2018/2019年EPS分别为1.17/1.42元，买入评级。
• 隆平高科：玉米回暖推动内生增长，预计2018/2019年EPS分别为0.90/1.06元，买入评级。

风险提示

• 农产品价格波动风险：受天气、自然灾害等影响。
• 疫病风险：非洲猪瘟、禽流感等可能影响畜禽价格。
• 政策风险：农业政策执行受非政策因素影响，效果可能不及预期。
• 行业竞争与产品风险：产品推广受竞争品影响，销售可能不及预期。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2018-08-19

相关研究

分析师信息

• 王乾：首席分析师，复旦大学金融学硕士，2017年新财富农林牧渔行业入围。
• 钱浩：资深分析师，主要覆盖畜禽养殖、农产品加工和宠物行业。
• 张斌梅：资深分析师，主要覆盖饲料、种植业、大宗农产品和宠物行业。
• 郑颖欣：联系人，主要覆盖动物保健、水产板块。

行业投资评级说明

公司投资评级说明

一周新闻速递

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