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中国化工行业展望总结（2021年3月）

核心内容概述

本报告由中诚信国际信用评级有限责任公司发布，对2021年中国化工行业的发展趋势进行了展望。报告指出，2020年化工行业受到多重因素影响，整体表现偏弱，但随着疫情缓和、下游复工及海外经济复苏，行业需求和盈利逐步恢复。2021年，行业景气度预计持续上行，企业盈利能力有望改善，但盈利水平可能仍处于偏弱区间，需关注海外疫情、贸易摩擦及阶段性需求变化。

主要观点

国内市场情况

• 2020年一季度：受新冠疫情等因素影响，化工行业市场需求断崖式下跌。
• 2020年二季度以来：随着下游企业复工复产，行业需求持续回升。
• 2021年展望：预计整体需求将实现回升，行业景气度持续上行。

固定资产投资与产能扩张

• 化工行业固定资产投资延续下降趋势，产能扩张幅度回落。
• 疫情期间，行业生产负荷阶段性下降，随着国内疫情缓和及常态化管理，生产负荷回升，多数产品产量同比增长。
• 安全环保仍是行业生产的重要因素。

原材料与产品价格走势

• 2020年主要原材料和产品价格整体呈先降后升的波动态势。
• 原油价格大幅下降及需求减少，导致化工产品全年均价及年末价格同比下降。
• 近原油端的产品价格受原油价格波动影响较大，而接近消费端的化工品价格更多取决于自身供需变化。

企业财务表现

• 2020年前三季度样本企业固定资产投资放缓，债务规模和杠杆水平相对稳定。
• 一季度新冠疫情及原油暴跌导致样本企业盈利及经营获现能力明显下滑。
• 二季度以来，随着疫情逐步控制及需求回暖，行业景气度逐步上行，但化工企业仍承受一定经营压力。

关键信息

• 行业展望：中国化工行业展望为稳定偏弱，反映中诚信国际对未来12~18个月基本信用状况的预测。
• 政策与外部环境：2021年国内政策支持、国际贸易摩擦趋于缓和以及海外经济复苏将对行业有利。
• 风险因素：需持续关注海外疫情发展、贸易摩擦及阶段性需求调整情况。

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