碳中和背景下的中国化工_20页_1mb

中国化工行业在碳中和背景下的发展路径总结

核心内容

中国化工行业在碳中和背景下面临巨大的转型压力和机遇。碳中和目标的提出，推动了化工行业从原料端、过程端到产品端的全面低碳化发展。报告指出，化工行业要实现碳中和，应从提高能源利用效率、降低电耗并回收二氧化碳、发展生物基材料三个方向入手。

主要观点

• 碳中和目标：中国承诺2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，全球主要碳排放国也相继提出净零排放目标。
• 行业影响：碳中和对化工行业的影响主要来自能耗和材料两个方面。
• 三大方向：
  1. 原料端：提高能源利用效率，尤其是煤炭资源的高效利用，是减少碳排放的重要途径。煤化工企业在能效提升和产能整合中将获得显著优势。
  2. 过程端：化工行业耗电量占比高，且电力结构以火电为主，因此降低电耗和回收二氧化碳成为关键。CCUS（碳捕集、利用与封存）技术是实现大幅减排的重要手段，煤化工因其高纯度二氧化碳排放而成为CCUS应用潜力最大的行业之一。
  3. 产品端：发展生物基材料，如生物可降解塑料和生物柴油，是减少对石油基材料依赖、实现绿色转型的有效路径。

关键信息

原料端：提高能源利用效率

• 化工行业是六大高耗能行业之一，2018年能源消费总量占工业整体的16%。
• 煤化工所用煤炭分为原料煤和燃料煤，其中原料煤的碳利用率约为25%。
• 石化联合会自2012年起推行能效“领跑者”制度，推动行业能效水平逐年下降。
• 华鲁恒升在合成氨和甲醇生产中表现出色，其能效指标位于行业前列，未来有望在煤炭指标收紧的背景下进一步扩大市场份额。

过程端：降低电耗+回收CO₂

• 化工行业耗电量占制造业的13%，其中电石、肥料、氯碱、黄磷等子行业用电量较高。
• 内蒙古等地区已出台政策限制高耗能行业新增产能，推动行业整合。
• 煤化工具备较低的碳捕集成本，是CCUS技术应用的重要领域。据IEA预测，到2060年，化工行业可实现140亿吨二氧化碳减排量。

产品端：发展生物基材料

• 生物基材料，如PLA和PBAT，可有效减少化石能源的使用，实现减排目标。
• 2019年全球生物塑料年产能211.4万吨，其中可生物降解塑料占比达55%。
• PLA作为主要生物可降解塑料，其碳足迹较传统塑料大幅降低，但存在与粮争地的风险。
• 生物柴油作为绿色燃料，对交通运输领域的碳排放具有显著降低作用。我国主要以废弃油脂为原料，具有成本优势，但出口为主，未来有望在政策支持下实现快速增长。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 原料端：华鲁恒升、宝丰能源
  • 过程端：中泰化学、合盛硅业
  • 产品端：金发科技、金丹科技、彤程新材、瑞丰高材、卓越新能

风险提示

• 原油价格下跌
• 宏观经济下行导致大宗产品价格大幅下滑
• 市场规模测算偏差
• 公开资料滞后或更新不及时
• 公司募投项目进展不及预期
• 产品价格大幅波动

政策背景

• 2020年9月22日：中国在联合国大会上提出碳达峰和碳中和目标。
• 2020年10月21日：生态环境部等五部委联合出台气候投融资指导意见。
• 2021年1月5日：《碳排放权交易管理办法》正式发布，明确重点排放单位名录及配额分配机制。
• 2021年3月6日：国家发改委提出推动产业结构转型，严格控制高耗能行业新增产能。

未来展望

• 随着政策推动和技术创新，中国化工行业将在低碳转型中迎来结构性调整和产业升级。
• 煤化工企业将在能效提升和CCUS技术应用中占据优势，生物基材料将成为行业新增长点。
• 生物柴油和生物可降解塑料等产品将逐步替代传统石化产品，减少对化石能源的依赖。