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申银万国期货每日收盘评论总结（2022年1月7日）

核心内容概述

本报告为申银万国期货研究所于2022年1月7日发布的每日收盘评论，涵盖金融期货、能化期货、黑色金属、贵金属、有色金属、农产品等主要品种的市场走势分析、供需情况及操作建议。报告指出，整体市场在政策、供需、国际局势等多重因素影响下呈现分化走势，部分品种受供应紧张或政策利好支撑而上涨，而其他品种则因需求疲软或库存累积而承压回落。

主要观点

金融期货

• 股指：A股震荡分化，北向资金净流入，政策预期偏暖，但短期建议观望。
• 国债：高位回落，稳经济政策与美债收益率上涨对期债形成冲击，短期建议观望。

能化期货

• 甲醇：上涨1.78%，国内开工负荷回升，进口船货到港量预计增加，但沿海库存同比大幅下降，市场情绪偏强。
• 原油：上涨2.87%，受哈萨克斯坦与利比亚供应紧张影响，市场对全球原油供应紧缺预期升温。
• 沥青：BU2206大幅回升2.89%，但市场情绪支撑有限，需关注冬储需求。
• 橡胶：震荡运行，现货价格小幅上涨，期货市场交割压力增加。
• 聚烯烃（LL、PP）：反弹，终端节前备货推动成交回升，但反弹高度有限。
• 聚酯：PTA与MEG反弹，成本端支撑增强，但下游检修增多，库存压力仍存。

黑色金属

• 钢材：铁水产量回升，钢厂复产意愿强，但冬奥会限产预期抑制上涨空间。
• 铁矿：价格收涨1.41%，供应有望平稳增加，但需求走弱，后市偏弱。
• 煤焦：焦煤大跌3.21%，焦炭第二轮提涨落地，但基本面支撑有限。
• 动力煤：主力合约收涨1.77%，印尼出口禁令影响有限，国内供应充足，建议轻仓逢高做空。
• 锰硅：偏强震荡，下游需求好转，但供应仍宽松，价格承压。
• 硅铁：高位震荡，供应增加压制价格上行空间。

贵金属

• 黄金与白银：受美联储鹰派政策预期影响，金银继续走弱，短期疲弱。
• 铜：反弹，但国内消费淡季，需关注国内逆周期调节力度。
• 锌：冲高回落，低库存支撑，但需求疲软，预计区间波动。
• 铝：上涨，但库存回落与消费走弱预期压制价格，预计逐步触顶回落。
• 镍：上涨，但需求淡季与高冰镍利润对纯镍形成压力，上行趋势难持续。
• 不锈钢：上涨，消费淡季不淡，但2月消费难持续，建议短多为主。

有色金属

• 铅：沪铅反弹，但国内库存垒库，建议逢高抛空。
• 锡：沪锡创新高，印尼产能干扰与国内供应偏紧支撑价格。

农产品

• 棉花：窄幅震荡，国内需求偏弱，但上游挺价支撑短期走势。
• 白糖：触底反弹，国内产销数据改善，建议等待原油企稳后买入。
• 生猪：回落，供需博弈激烈，建议短期逢回调买入03合约。
• 苹果：大幅上涨，但交割量不足，建议空头平仓、多头等待回调。
• 油脂：豆油、棕榈油高位震荡，菜油涨幅最大，关注棕榈油产区降雨对产量的影响。

关键信息

供应端

• 甲醇：国内开工负荷回升，进口船货到港量增加，沿海库存同比下降。
• 动力煤：国内供应充足，电厂存煤充足，气温偏高抑制需求，煤价或回落。
• 铁矿：供应有望平稳增加，但需求走弱，后市偏弱。
• 焦煤：供应逐步宽松，库存回升，价格承压。
• 原油：哈萨克斯坦与利比亚供应紧张，推升价格。

需求端

• 钢材：短期复产意愿强，但冬奥会限产预期压制上涨空间。
• 聚酯：PTA与MEG受成本支撑企稳，但下游检修增多。
• 锰硅与硅铁：下游需求好转，但供应增加压制价格。
• 不锈钢：消费淡季不淡，但2月消费难延续。
• 农产品：棉花、白糖、油脂等品种受季节性因素及政策影响，需求偏弱。

操作建议

• 金融期货：股指中长线偏暖，短期观望；国债短期高位调整，建议观望。
• 能化期货：甲醇、沥青、聚烯烃等品种短期偏强，但反弹高度有限。
• 黑色金属：动力煤、焦煤建议逢高做空；钢材、铁矿短期偏强，但后市偏弱。
• 贵金属：金银短期疲弱，铜、铝、镍等品种短期震荡，建议关注库存与需求变化。
• 农产品：棉花、白糖、油脂等品种短期震荡，建议关注供需变化与政策影响。

市场情绪与影响因素

• 国际局势：哈萨克斯坦与利比亚供应紧张，影响原油市场。
• 政策因素：国内稳增长政策出台，对部分品种形成支撑。
• 天气与季节性：气温偏高、降雨偏少影响能源与农产品需求。
• 库存变化：多数品种库存累积或去库，影响价格走势。
• 国际消息：印尼煤炭出口禁令影响有限，市场预期其可能解除。

总结

整体来看，市场在政策、供需、国际局势等多重因素交织下呈现分化走势。部分品种如甲醇、沥青、铜等短期偏强，但多数品种受需求疲软或供应宽松影响，价格承压。建议投资者关注市场供需变化及政策动向，合理控制仓位，适时调整操作策略。