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申银万国期货每日收盘评论总结（2021年9月15日）

核心内容概览

本报告总结了2021年9月15日申银万国期货对主要期货品种的收盘分析，涵盖金融、能化、黑色金属、有色金属和农产品五大板块，重点分析了市场供需、政策影响、库存变化及价格走势，为投资者提供了操作建议。

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一、主要观点

1. 锰硅

• 走势：主力合约强势拉涨至停板。
• 原因：主产区控耗政策密集出台，内蒙、贵州、云南、陕西等地用电紧张，生产受限，产量回落明显。
• 操作建议：关注期价回调后的多配机会。

2. 聚烯烃（LL、PP）

• 走势：期货大幅上扬。
• 原因：榆林市双控政策落地，部分煤化工企业受限，市场担忧供给减量；双节备货需求延续。
• 操作建议：短期冲高可逢高降低多头仓位。

3. PTA、MEG

• 走势：PTA反弹，MEG冲高回落。
• 原因：原油走强，港口物流受台风影响，聚酯原料价格偏强；PTA新装置负荷提升，MEG多套装置检修，供应偏紧。
• 操作建议：关注新投和检修消息，短期价格偏强走势。

4. 钢材

• 走势：价格承压，但短期支撑较强。
• 原因：地产投资数据下行，但钢联螺纹钢表需回升，与去年同期剪刀差收窄；粗钢限产政策预期增强。
• 操作建议：1-5正套逢低入场。

5. 铁矿

• 走势：价格持续回落。
• 原因：铁水产量同比大幅回落，港口库存增加，市场对供需悲观。
• 操作建议：价格有望底部宽幅震荡，建议观望。

6. 煤焦

• 走势：价格底部小幅回升。
• 原因：焦煤供应偏紧，焦炭提涨落地，但全国压减粗钢政策预期增强。
• 操作建议：价格或震荡偏弱走势。

7. 动力煤

• 走势：主力合约拉涨后高位震荡。
• 原因：港口煤价上涨至历史高位，下游补库需求仍在，但政策调控风险增加。
• 操作建议：前期多单谨慎持有。

8. 硅铁

• 走势：主力合约强势拉涨。
• 原因：宁夏、陕西等地限产政策落地，产量回落，供应紧张。
• 操作建议：以偏多思路为主，但需防范过度追涨风险。

9. 贵金属

• 走势：黄金、白银小幅上涨。
• 原因：美国CPI数据低于预期，通胀压力缓解，金银反弹。
• 操作建议：关注美联储政策节奏，短期回调后或弱势震荡。

10. 铜

• 走势：弱势整理。
• 原因：国内疫情和房地产担忧影响市场情绪，精矿加工费回升但需求疲软。
• 操作建议：短期可能延续回落，关注智利矿山和下游开工情况。

11. 锌

• 走势：震荡整理。
• 原因：国内库存低位，但需求端缺乏亮点。
• 操作建议：建议关注下游开工、库存及现货状况，延续区间波动。

12. 铝

• 走势：价格回升。
• 原因：国内社会库存小幅增加，四季度铝锭缺口预期扩大。
• 操作建议：空单逢低减仓，短期震荡偏强。

13. 镍

• 走势：小幅上行。
• 原因：不锈钢维持高利润，但下游需求降温，印尼政策风险仍存。
• 操作建议：关注印尼政策变动，操作上建议谨慎。

14. 不锈钢

• 走势：价格大涨。
• 原因：限产消息影响，300系不锈钢维持高开工高利润。
• 操作建议：观望为主，关注印尼政策变化。

15. 铅

• 走势：延续下跌。
• 原因：国内库存小幅垒库，再生铅产量释放，出口受海运费限制。
• 操作建议：建议暂时观望。

16. 锡

• 走势：沪锡反弹。
• 原因：海外供应短缺预期缓解，国内库存低位，供应偏紧。
• 操作建议：短期高位震荡，建议关注01合约走势。

17. 棉花

• 走势：延续窄幅震荡。
• 原因：USDA报告多空相抵，国内下游订单偏弱，新花集中上市前下方空间有限。
• 操作建议：短期延续震荡走势。

18. 白糖

• 走势：承压下跌。
• 原因：现货报价下调，国内销售压力逐步释放，下榨季减产预期增强。
• 操作建议：可逢回调在5800一带买入，同时关注豆菜粕价差机会。

19. 生猪

• 走势：连续探底。
• 原因：现货价格下跌，但跌价猪肉收储情绪支撑，中秋国庆需求可能回升。
• 操作建议：短期逢回调买入01合约，长期可等待市场情绪最悲观时入场。

20. 苹果

• 走势：窄幅波动。
• 原因：新季苹果丰产预期仍在，时令水果量大价低，冷库走货放缓。
• 操作建议：预计期货价格维持偏弱格局。

21. 油脂

• 走势：油脂增仓上行。
• 原因：加菜籽减产及马棕出口好转，棕榈油涨幅较大，豆油涨幅较小。
• 操作建议：关注菜豆油01价差做多机会。

22. 豆粕

• 走势：小幅上涨。
• 原因：外盘美豆上涨，国内需求尚未明显改善。
• 操作建议：关注豆菜粕价差机会。

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二、市场动态与政策影响

• 国际新闻：英国8月CPI数据高于预期，显示经济复苏压力；美国8月CPI年率5.3%，低于预期，缓解通胀压力。
• 国内新闻：8月工业增加值同比5.3%，环比0.31%，高技术制造业和医药制造业增速较快。
• 行业政策：发改委要求发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖，保障民生用煤；各地能耗双控政策持续发酵，影响钢铁、化工等行业产量。

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三、操作建议汇总

品种	操作建议
锰硅	关注回调后的多配机会
聚烯烃	短期冲高可逢高降低多头仓位
PTA、MEG	关注新投和检修消息，短期偏强走势
钢材	1-5正套逢低入场
铁矿	底部宽幅震荡，建议观望
煤焦	震荡偏弱走势
硅铁	偏多思路为主，防范过度追涨风险
黄金、白银	短期回调后或弱势震荡
铜	短期可能延续回落，关注下游需求
铝	空单逢低减仓，短期震荡偏强
锡	高位震荡，建议关注01合约走势
棉花	短期延续震荡走势
白糖	逢回调买入5800一带，关注价差机会
生猪	短期逢回调买入01合约，长期择机做多
油脂	关注菜豆油01价差做多机会
豆粕	关注豆菜粕价差机会

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四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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