20250824-华鑫证券-食品饮料行业周报_半年报利空充分释放_关注新老消费轮动_19页_790kb

食品饮料行业周报（2025年08月24日）

投资要点

白酒板块

1）Q2业绩利空已释放，Q3动销边际回暖，板块估值性价比显现
2）关注顺周期与高股息龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、古井、洋河
3）弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、今世缘

大众品板块

1）进入中报密集披露期
2）休闲食品：盐津铺子（同增20%）、妙可蓝多（同增8%）
3）餐饮供应链：巴比食品（同增9%）、日辰股份（同增9%）
4）重点关注：西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、莲花控股、锅圈

新消费板块

1）新茶饮

• 茶百道：供应链完善，目标新店1100+
• 古茗：自建供应链，下沉市场布局，目标新店2000+
• 沪上阿姨：孵化新品类，目标新店2000+
• 蜜雪集团、霸王茶姬
• 奈雪的茶：同店增长，门店模型优化
  2）餐饮连锁：小菜园、绿茶、锅圈

饮料板块

1）旺季临近，关注新消费机会
2）重点聚焦：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、霸王茶姬、锅圈、老铺黄金、祥源文旅、周六福
3）持续关注：奈雪的茶

孕婴童与乳制品

1）政策扶持+原奶周期反转预期
2）重点关注：孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业

风险提示

1）宏观经济波动风险
2）业绩不及预期风险
3）行业竞争风险
4）食品安全风险
5）行业政策变动风险
6）消费税或生产风险
7）原材料价格波动风险

重点关注公司（盈利预测）

分析师：孙山山 S1050521110005