20221113-西南证券-钢铁行业周报_库存持续去化_供应压力加大_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现优于沪深300指数，普钢板块涨幅显著，而特钢板块则小幅下跌。主要受美国10月CPI数据回落及强加息预期减弱的影响，大宗商品普遍上涨。然而，行业基本面仍面临一定的压力，库存持续去化，供应端表现偏强，需求端复苏不及预期，导致部分子行业如焦煤、焦炭价格承压。

主要观点

普钢板块

• 行情回顾：本周普钢上涨幅度为 $6.2%$，螺纹钢、热轧板卷等产品价格均有上涨。
• 基本面分析：钢厂检修增加，高炉开工率和产能利用率环比下降，但钢厂减产意愿较低，供应压力较大。库存持续去化，螺纹钢市场总库存和钢厂库存均环比下降。
• 短期展望：随着精准疫情防控政策落地，需求有望回暖，但钢厂减产意愿不强，预计钢价震荡运行。
• 投资建议：关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份等标的。

特钢板块

• 行情回顾：特钢板块下跌幅度为 $0.8%$。
• 基本面分析：镍价上涨对特钢企业利润形成压缩，但高端特钢需求上升，国产替代需求迫切。
• 短期展望：镍价上行对利润影响较大，但中长期看，高端特钢应用领域增长潜力大。
• 投资建议：关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢等标的。

铁矿板块

• 行情回顾：铁矿石价格强势回升。
• 基本面分析：铁水产量环比下降，但钢厂利润修复推动部分高炉复产，海外发运量小幅下降。
• 短期展望：供需双弱，若需求无明显好转，铁矿石价格仍可能震荡运行。
• 投资建议：关注海南矿业。

煤焦板块

• 行情回顾：双焦行情弱势下行。
• 基本面分析：焦炭价格连续三轮下跌，焦企盈利下降，产能利用率偏低。
• 短期展望：产业链上下游供需双弱，负反馈持续，预计双焦市场震荡运行。
• 投资建议：关注山西焦煤、山西焦化。

动力煤板块

• 行情回顾：动力煤市场平稳运行。
• 基本面分析：煤矿执行长协价格，非电需求低迷，但冬储需求支撑产地销售。
• 短期展望：大秦线运力恢复，但非电需求仍偏弱，预计动力煤价格平稳。
• 投资建议：关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 市场表现：本周沪深300指数上涨 $0.6%$，钢铁指数上涨 $3.8%$。
• 库存情况：全国螺纹钢市场总库存581.21万吨，环比下降 $4.64%$；钢厂螺纹钢库存180.91万吨，环比下降 $4.78%$。
• 成本支撑：镍价上涨对特钢企业利润构成压力，而铁矿石价格受供需变化影响。
• 政策影响：疫情防控政策落地，需求有望回暖，但供应端维持高位，钢价或震荡。
• 投资标的：
  • 普钢：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份
  • 特钢：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢
  • 铁矿：海南矿业
  • 煤焦：山西焦煤、山西焦化
  • 动力煤：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华

风险提示

• 复工复产不及预期
• 疫情负面影响超预期
• 企业突发事故风险

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重点覆盖公司盈利预测及估值（2022年11月11日）

行业数据