20230423-银河期货-煤焦周报_焦炭现货第四轮降价落地_煤焦期现共振下跌_36页_1mb

焦炭市场更新分析

• 现货价格：焦炭落实第四轮降价100元/吨，累计下调300元。山西吕梁准一冶金焦报2160元（跌200），日照港准一级冶金焦报2310元（跌20）。
• 焦煤价格：继续下跌，山西中硫主焦仓单降至1650元（跌200），蒙5、蒙3煤报价分别为1605、1655元。
• 供应端：焦煤供应小幅波动，主产地个别减产，但多数煤矿生产稳定。焦炭利润改善，焦企开工率微增（78.4%+0.4%）。
• 需求端：铁水产量见顶回落（24.6万吨/日），钢厂盈利率下降（42.42%），原料采购谨慎，库存维持低位（焦钢企焦煤可用天数66.3天、焦炭1164天）。
• 库存变化：焦煤库存上升，焦企及钢厂按需采购，港口贸易趋于观望。

市场观点

• 铁水达峰、焦煤焦炭库存持续去化，显示下游需求疲软，负反馈引发价格下行。
• 煤焦前期主要受供给端增产逻辑驱动，下跌超20%；现进入铁水拐点阶段，黑色系集体调整，钢矿跌幅或大于煤焦。
• 短期操作建议：五一前轻仓跟随成材区间交易，节后关注反弹做空机会。

综合结论

双焦产业链呈现利润结构性分化，钢厂维持微利，焦化环节景气度回升，但高炉产能利用率下降预示总需求承压。五月会议前政策风险待解，需结合成材表现及动力煤走势判断市场波动节奏。