焦炭现货第十轮降价50落地，短期跟随成材震荡-20230604-银河期货-35页

焦炭现货第十轮降价50元/吨总结

核心内容

2023年6月4日，焦炭现货价格落实第十轮降价50元/吨，累计降价750元/吨。山西吕梁准一冶金焦价格为1710元/吨，日照港准一级冶金焦价格为1800元/吨。同时，焦煤价格继续下跌，山西中硫主焦仓单价格为1330元/吨，沙河驿蒙5煤仓单价格降至1339元/吨（-51），蒙3煤仓单价格为1355元/吨（-60）。

主要观点

焦炭市场

• 供给端：焦炭市场持稳运行，部分前期限产焦企开工逐步恢复，但多数焦企生产状况维持前期水平，整体开工略有增加。
• 需求端：钢厂因利润较低，采购情绪偏弱，钢厂焦炭库存维持在中高位水平，且存在降价预期，导致补库情绪回落。
• 价格走势：焦炭现货价格持续下跌，当前吨焦盈利1元/吨，市场整体处于供需宽松格局，价格下行压力仍存。
• 库存情况：钢厂焦炭库存为11.48天（-0.21），焦炭总库存为953.8万吨（-11.5），库存压力不大，但需求端疲软。

焦煤市场

• 供给端：焦煤供给边际增加，蒙煤通关量上升，但价格仍承压。蒙5原煤价格降至现汇1080-1120元/吨（-60）。
• 需求端：钢厂因利润恢复，采购积极性有所提升，但整体仍保持谨慎。
• 库存情况：焦企原料煤库存为6.77天（-0.04），焦煤总库存为2585.9万吨（+6.2），库存压力不大，但市场整体看跌情绪仍较强。

关键信息

煤焦市场分析

• 短期走势：短期煤焦市场区间震荡为主，难涨难跌。
• 难涨原因：铁水产量仍在下降周期，钢厂利润较低，需求端疲软，供需宽松格局未变。
• 难跌原因：前期下跌驱动边际变化，钢厂利润恢复，个别地区复产，海外煤炭价格止跌回升，进口利润收缩。

价格与利润

• 焦炭：现货价格累计下跌750元/吨，期货价格跌幅超现货，基差走扩。
• 焦煤：现货价格继续下跌，期货价格亦承压，但海外煤炭价格止跌，进口利润收缩。

市场情绪与数据

• 焦炭情绪指数：市场情绪偏弱，但部分企业开始恢复生产。
• 焦煤情绪指数：情绪指数整体偏弱，但部分数据表明市场存在边际改善。
• 产能利用率：焦企产能利用率维持在74.7%（+0.3），钢厂产能利用率下降，铁水产量减少。

库存与需求

• 焦炭库存：钢厂焦炭库存中高位，焦炭总库存下降，但整体库存压力不大。
• 焦煤库存：焦企原料煤库存下降，焦煤总库存上升，但市场看降预期仍较强。

后期关注重点

• 宏观政策：国内外宏观政策对市场的影响。
• 动力煤市场：动力煤价格走势对煤焦市场的影响。
• 成材需求：螺纹钢和钢坯需求变化对煤焦市场的影响。
• 铁水减产力度：铁水产量是否继续下降，影响煤焦供需关系。
• 海外煤走势：海外煤炭价格走势对进口利润和市场供需的影响。

操作建议

• 单边操作：短期建议跟随成材区间操作。
• 套利与期权：建议观望，等待市场进一步明确信号。

作者与免责声明

• 作者：尉俊毅，银河期货黑色组研究员。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而产生的损失负责。

图表与数据来源

• 图表：包括焦炭与焦煤价格走势、库存情况、产能利用率、利润情况等。
• 数据来源：汾渭能源、Mysteel、钢联等。

总结

综上所述，2023年6月4日，焦炭和焦煤市场均呈现下跌趋势，但存在边际改善迹象。短期市场区间震荡，建议跟随成材操作。后期需关注宏观政策、动力煤市场、成材需求、铁水减产力度及海外煤走势等关键因素。