> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦炭价格开启降价周期，双焦期价大幅下跌总结 ## 核心内容 近期焦炭及焦煤市场出现明显下跌趋势，价格进入降价周期，期货价格大幅回落。市场基本面显示供应偏紧，需求疲软，整体呈现供强需弱的格局。同时，宏观政策及行业动态对市场情绪产生重要影响，需密切关注。 ## 主要观点 ### 1. **焦煤市场分析** - **价格表现**：上周焦煤2609合约周五收于1181，周跌幅8.09%。现货市场报价偏弱运行。 - **供应端**：全国炼焦煤矿山产能利用率维持在67.1%，环比上升0.2%；但独立洗煤厂产能利用率下降至29.2%，环比减少0.3%。山西地区186座煤矿在5月23日停产，截至7月29日仅101座复产，复产进度缓慢，产能释放有限。 - **需求端**：焦炭价格下跌影响下游采购意愿，焦煤库存延续累库，部分优质煤种成交增加，流拍现象减少。 - **库存情况**： - 焦煤港口库存：379.50万吨，周变化+32万吨。 - 全样本独立焦化厂库存：908.49万吨，周变化-9.09万吨。 - 247家样本钢厂库存：755.44万吨，周变化-20.29万吨。 - 总库存：2043.43万吨，周变化+2.62万吨。 ### 2. **焦炭市场分析** - **价格表现**：上周焦炭2609合约周五收于1767，周跌幅3.99%。现货市场报价降价50-55元/吨。 - **供应端**：全国独立焦化企业产能利用率降至73.06%，环比下降1.57%。焦炭吨焦利润降至-25元/吨，环比减少43元/吨。部分焦企已亏损，开始减产，厂内库存持续累积。 - **需求端**：钢厂高炉开工率81.85%，环比下降0.24%；日均铁水产量235.55万吨，环比减少2.15万吨。钢厂盈利率降至33.77%，环比下降0.86%。夏季高温导致钢材消费进入淡季，钢厂对焦炭采购趋于谨慎。 - **库存情况**： - 焦炭港口库存：208.16万吨，周变化+0.03万吨。 - 全样本独立焦化厂库存：123.60万吨，周变化+2.92万吨。 - 247家样本钢厂库存：667.85万吨，周变化-8.54万吨。 - 总库存：999.61万吨，周变化-5.59万吨。 ## 关键信息 ### 1. **市场动态** - 焦炭价格已开启第二轮降价，第三轮降价预期增强。 - 焦煤价格受供应偏紧影响，但需求回落导致价格承压。 ### 2. **供需格局** - **供应**：焦煤供应偏紧，山西煤矿复产缓慢，产能释放受限。 - **需求**：焦炭及焦煤需求均有所回落，钢厂和焦企开工率、盈利率下降，采购意愿降低。 ### 3. **库存变化** - 焦煤库存整体维持稳定，港口库存小幅上升，而焦化厂和钢厂库存下降。 - 焦炭库存总体下降，港口库存微增，焦化厂库存小幅上升，钢厂库存明显下降。 ### 4. **期货走势** - 焦煤2609合约大幅下跌，短期关注1155附近支撑。 - 焦炭2609合约同样大幅下跌，短期关注1720附近支撑。 - 焦煤比值维持在1.48，处于历史同期均位，后续关注1.35-1.55区间波动。 ## 行业影响因素 - **山西煤矿复产进度**：复产速度缓慢，产能释放有限，影响焦煤供应。 - **焦炭降价预期**：第二轮降价已落地，第三轮降价预期增强，进一步压制需求。 - **钢厂利润与开工率**：钢厂利润持续走弱，高炉检修增多，导致铁水产量下降，焦炭刚性需求降低。 - **宏观政策**：需关注宏观政策对黑色系市场情绪的影响，如刺激政策或调控措施。 ## 套利与展望 - 焦煤比值维持在1.48，处于历史同期均位，短期波动区间为1.35-1.55。 - 后续需重点关注铁水产量变化、焦炭提降情况、山西煤矿复产进度及宏观政策动向。 ## 免责声明 本报告由财达期货有限公司发布，仅用于信息参考，不构成投资建议。报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性。使用本报告所产生的任何后果，财达期货有限公司不承担任何责任。如需引用，请注明出处，并不得对报告内容进行有悖原意的修改、删节或复制。