20240615-浙商证券-大众品2024年半年度策略_寻找有β的α+稳健资产_19页_963kb

浙商证券大众品2024年半年度策略报告总结

截至2023年，大众品板块收入同比增长3.26% (同比下滑10.4个百分点)，归母净利润同比增长91.4% (同比提升128.4个百分点)。2024年一季度，板块收入和利润均实现增长，其中软饮料板块表现尤为亮眼。

板块走势

2024年初至6月12日，大众品板块整体下跌317%，软饮料和啤酒板块表现相对较好，实现上涨。板块内个股分化明显。

投资主线

浙商证券提出2024年大众品三大投资主线：

1. 寻找有β的α：布局高景气子板块，关注内生增长强的标的；
2. 寻找稳健资产：选择业绩确定性高、估值合理的龙头白马股；
3. 自下而上寻找有催化标的：关注基本面稳健且有潜在催化因素的企业。

推荐标的

推荐：仙乐健康、三只松鼠、中炬高新、劲仔食品、盐津铺子、香飘飘、东鹏饮料、洽洽食品、千禾味业、伊利股份。

关注：燕京啤酒、甘源食品、华润啤酒、青岛啤酒、新乳业、百润股份、欢乐家、涪陵榨菜。

板块展望

• 零食板块: 景气度仍存，经营进入提质阶段，推荐三只松鼠、盐津铺子、劲仔食品。
• 啤酒板块: 旺季低基数催化下，成本改善有望提升利润，推荐青岛啤酒、重庆啤酒。
• 软饮料板块: 新品持续推进，渠道下沉，推荐东鹏饮料、香飘飘、欢乐家。
• 乳制品板块: 渠道调整后下半年有望企稳，推荐伊利股份。
• 速冻板块: 需关注渠道和产品创新，推荐安井食品、千味央厨。
• 调味品板块: 基本面修复，推荐海天味业、中炬高新。

风险提示

• 食品安全风险；
• 原材料价格上涨；
• 终端需求疲软。

免责声明
本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅反映报告作者出具日的观点，不代表对未来走势的判断，投资者据此操作风险自担。报告所载资料及观点均可能存在与实际不符的风险，仅供参考，不构成投资建议。