20131103-广发证券-钢铁行业_周报-经济平稳向好_期螺走强提振_钢价将盘整为主_20页_1mb

钢铁行业周报总结（10月28日-11月1日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体呈现稳中盘整态势，经济数据及政策预期对市场有一定提振作用，但行业尚未真正回暖。国内钢价综合指数微涨，长材上涨而扁平材下跌，期螺持续走强，带动商家心态改善。同时，社会库存整体下降，但同比仍处高位，显示行业仍处淡季。国际钢市亦呈现盘整运行趋势，部分区域如北美有所上涨，而欧洲和亚洲市场则略有下跌。

主要观点

• 经济向好：10月制造业PMI连续四个月回升，达到18个月新高，显示制造业经济稳中向好。
• 货币政策收紧：央行结束连续半年净投放，转向收紧，市场资金利率上升。
• 钢价走势：国内钢价以稳为主，期螺走强，预计短期内钢价将维持盘整。
• 社会库存下降：钢材社会库存周环比下跌2.75%，显示市场去库存趋势，但同比仍上涨13.80%。
• 盈利情况：螺纹钢盈利约47.50元/吨，线材盈利约13.82元/吨，而热卷、中厚板、冷轧板、镀锌板均处于亏损状态。
• 行业基本面改善预期：随着冬储的展开，11月行业基本面有望小幅改善，看好子行业龙头。

关键信息

原料市场

• 铁精粉：均价933.7元/吨，与上周持平。
• 进口矿：均价910元/吨，周环比下跌7.5元/吨。
• 废钢：均价2230元/吨，与上周持平。
• 钢坯：均价2990元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 焦煤与焦炭：价格略有上涨，对喷煤市场形成利好支撑。

钢价走势

• 国内钢价：综合指数128.34，周环比上涨0.05%。
• 螺纹钢：主力合约收盘价3671元/吨，涨幅2.40%；现货价差75元/吨，周环比上升21元/吨。
• 线材：均价3476元/吨，周环比上涨0.64%。
• 热卷：均价3542元/吨，周环比下跌0.17%。
• 中厚板：均价3474元/吨，周环比下跌0.29%。
• 冷轧板：均价4378元/吨，周环比下跌0.09%。
• 镀锌板：均价4506元/吨，周环比下跌0.31%。

盈利情况

• 螺纹钢：盈利约47.50元/吨（考虑原料库存）。
• 线材：盈利约13.82元/吨（考虑原料库存）。
• 热卷：亏损约162.62元/吨（考虑原料库存）。
• 中厚板：亏损约250.74元/吨（考虑原料库存）。
• 冷轧板：亏损约109.59元/吨（考虑原料库存）。
• 镀锌板：亏损约252.19元/吨（考虑原料库存）。

社会库存

• 总量：1403.95万吨，周环比下跌2.75%。
• 螺纹钢：546.43万吨，周环比下跌3.24%。
• 线材：140.06万吨，周环比下跌3.81%。
• 热卷：401.35万吨，周环比下跌2.06%。
• 中厚板：155.37万吨，周环比下跌2.61%。
• 冷轧板：160.74万吨，周环比下跌1.97%。

国际钢市

• CRU综合指数：166.62，周环比下跌0.39%。
• 北美：价格稳中有升，指数上涨0.42%。
• 欧洲：价格下跌，指数下滑0.79%。
• 亚洲：价格盘整，指数下滑0.50%。
• 主要品种价差：螺纹钢、热卷、中厚板、冷轧板的国际国内价差均有所波动。

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风险提示

• 需求不足：实际需求低于预期，影响钢价走势。
• 环保政策：去产能进度不及预期，影响行业利润。
• 行业亏损风险：部分钢材品种仍处于亏损状态，可能影响企业盈利能力。

行业观点

• 市场预期：随着十八届三中全会临近，政策层面可能带来市场信心提振。
• 基本面改善：11月冬储启动，行业基本面有望小幅改善。
• 投资建议：看好子行业龙头，重点关注盈利改善及政策利好带来的机会。

市场表现

• 钢铁行业指数：本周下跌0.53%，跑输沪深300指数1.22个百分点。
• 行业估值：PB为0.76，PE为16.34，行业估值相对较低。
• 个股表现：部分公司如抚顺特钢、鼎泰新材、本钢板材涨幅较大，而博深工具、杭钢股份等则跌幅明显。

总结

本周钢铁行业在经济平稳向好及政策预期提振下，钢价以稳为主，市场情绪有所改善。原料市场涨跌互现，螺纹钢表现相对较好，而其他品种如热卷、中厚板等仍面临亏损压力。社会库存整体下降，但同比仍处高位，显示行业仍处淡季。随着冬储的启动，11月行业基本面有望改善，重点关注子行业龙头及政策利好带来的投资机会。