20141019-广发证券-钢铁行业_周报-期螺_钢价双双止跌反弹_预计钢价将震荡偏强_20页_1mb

钢铁行业周报总结（10月13日-10月17日）

核心内容

本周钢铁行业整体呈现止跌反弹态势，期螺与钢价同步回升，市场信心有所改善。国内钢材社会库存大幅下降，供需矛盾有所缓解。同时，原材料市场稳中偏强，矿价反弹为钢价提供成本支撑，预计钢价将震荡偏强。国际钢市保持平稳，但整体仍显疲软。

主要观点

1. 钢价走势：

   • 国内钢价综合指数上涨1.72%，其中长材上涨2.59%，扁平材上涨0.75%。
   • 螺纹钢主力合约（1501）收盘价2646元/吨，涨幅2.76%；结算价2648元/吨，涨幅3.36%。
   • 螺纹钢期现货价差为-362元/吨，周环比上涨16元/吨。
   • 沙钢、河钢等钢厂出台价格上调政策，市场信心逐步恢复。

2. 原料市场：

   • 铁精粉均价681.53元/吨，与上周持平；青岛港进口矿均价577.5元/吨，较上周上升10元/吨。
   • 唐山方坯价格2610元/吨，较上周上涨130元/吨；废钢价格1860元/吨，与上周持平。
   • 国内铁矿石港口库存下降1.78%，进口矿市场前高后低，整体情绪偏谨慎。

3. 盈利改善：

   • 各钢材品种利润全面改善，螺纹钢毛利约54.84元/吨，线材毛利约82.71元/吨，热卷毛利约44.57元/吨。
   • 镀锌板毛利表现最佳，达227.91元/吨，中厚板毛利为-121.93元/吨，仍为负。

4. 社会库存：

   • 本周末钢材社会库存为1134.28万吨，周环比减少5.80%，同比减少23.00%。
   • 各品种库存全面下降，线材库存降幅最大（-11.03%），螺纹钢次之（-8.34%）。

5. 行业预期：

   • 随着“银十”需求回暖、政策面宽松、环保限产预期增强，钢铁行业供给压力短期缓解。
   • 9月份钢材出口创新高，沪市终端采购回暖，钢市基本面改善。
   • 预计10月需求有望改善，钢价将震荡偏强，建议关注业绩稳健的龙头企业。

关键信息

• 政策面：宽松货币政策与房地产政策松绑带动需求回暖。
• 环保影响：APEC会议临近，京津冀地区将启动限产，短期缓解供给压力。
• 出口数据：9月份钢材出口达851万吨，创历史新高。
• 市场情绪：期螺反弹、矿价回升，市场信心回暖。
• 库存数据：社会库存周环比下降5.80%，显示需求改善。
• 盈利预测：多数钢材品种盈利改善，镀锌板表现最强，中厚板仍亏损。

重点公司推荐与投资组合

• 广发钢铁组合及比例：

  • 久立特材（30%）
  • 玉龙股份（30%）
  • 大冶特钢（20%）
  • 宝钢股份（10%）
  • 新兴铸管（10%）

• 重点公司盈利预测与投资评级：

  • 宝钢股份、鞍钢股份、新兴铸管、八一钢铁、大冶特钢、河北钢铁、华菱钢铁、凌钢股份、方大特钢、久立特材等公司均被推荐为“买入”或“谨慎增持”，部分公司如西宁特钢、太钢不锈、首钢股份等表现较好。

风险提示

• 宏观经济持续企稳
• 房地产需求下行
• 行业盈利持续恢复

图表与数据来源

• 数据来源：Mysteel、Wind、广发证券发展研究中心
• 图表索引：
  • 国产铁精粉价格走势
  • 进口铁矿石价格走势
  • 港口铁矿石库存走势
  • 螺纹钢各地均价走势
  • 钢铁行业指数与大盘指数比较
  • 钢铁PB与钢铁PB/A股PB对比
  • 钢铁PE与钢铁PE/A股PE对比

市场表现

• 钢铁行业指数本周上涨0.09%，跑赢沪深300指数1.11个百分点。
• 涨幅前五公司：太钢不锈、攀钢钒钛、三钢闽光、上海钢联、鞍钢股份。
• 涨幅后五公司：大冶特钢、本钢板材、首钢股份、贵绳股份、西宁特钢。

总结

本周钢铁行业在宽松政策与需求回暖的推动下，钢价与期螺双双止跌反弹，市场信心增强。原材料市场稳中偏强，矿价反弹为钢价提供支撑。社会库存大幅下降，显示市场供需改善。国际钢市保持平稳，但整体表现疲软。多数钢材品种盈利改善，镀锌板表现突出，中厚板仍为负。重点公司推荐“买入”或“谨慎增持”，建议关注业绩稳健的龙头企业。