20230324-瑞达期货-沪锌市场周报_宏观利好_需求旺盛_沪锌期价震荡偏强_19页_1mb

沪锌市场周报总结

核心内容

本周沪锌市场在宏观利好与需求旺盛的推动下，期价震荡偏强。市场对银行风险事件的担忧有所缓解，美联储加息25个基点但措辞偏鹰派，同时删除了“持续加息可能是合适的”表述，使得市场预期加息周期接近尾声，宏观压力略有缓解。叠加“金三银四”消费旺季及部分环保管控结束，需求端表现强劲，推动沪锌价格小幅上涨。

主要观点

1. 期现市场走势

• 沪锌收盘价为22680元/吨，较上周上涨160元/吨，涨幅0.71%。
• 伦锌收盘价为2895.5美元/吨，较上周上涨33美元/吨，涨幅1.15%。
• 沪伦比值为7.61，较上周下降0.11。

2. 沪锌持仓变化

• 沪锌前20名净持仓为-4517手，较上周增加6211手。
• 沪锌持仓量为183924手，较上周增加1909手，增幅1.05%。

3. 铝锌与铅锌价差

• 铝锌价差为4210元/吨，较上周减少80元/吨。
• 铅锌价差为7290元/吨，较上周增加175元/吨。

4. 现货市场表现

• 国内0#锌锭现货价为22520元/吨，较上周上涨30元/吨，涨幅0.13%。
• 现货贴水35元/吨，较上周下跌20元/吨。
• LME锌近月与3月价差为29美元/吨，较上周增加15.5美元/吨。

5. 库存情况

• 上期所精炼锌库存为99839吨，较上周减少13698吨，降幅12.06%。
• 国内社会库存为156900吨，较3月6日减少15800吨，降幅9.15%。
• LME精炼锌库存为39700吨，较3月16日增加1925吨，增幅5.1%。

6. 供应端分析

• 锌矿产量：2023年1月全球锌矿产量为97.89万吨，环比下降10%，同比下降1.4%。
• 进口量：2023年2月锌矿砂及精矿进口量为471077.20吨，环比增加9.24%，同比增加78.02%。
• 精炼锌供应：ILZSG数据显示，2023年1月全球精炼锌供应过剩，产量为107.43万吨，消费量为109.26万吨，缺口1.83万吨。
• 中国产量：2022年12月中国锌产量为62万吨，同比增加4%；2022年1-2月累计产量为107.3万吨，同比增加0.7%。
• 精炼锌进出口：2023年2月精炼锌进口量4728.86吨，同比减少13.76%；出口量1040.51吨，同比增加351.35%。

7. 下游需求分析

• 镀锌板：2023年1月国内主要企业镀锌板(带)产量为211.4万吨，同比减少1.82%；销售量为194.83万吨，同比减少2.23%；库存为68.56万吨，同比增加29.73%。
• 房地产开发：2022年1-2月房屋新开工面积为13567.23万平方米，同比减少9.35%；竣工面积为13177.78万平方米，同比增加0.59%；到位资金为21330.66亿元，同比减少15.2%。
• 基建投资：2022年1-2月基建投资同比增加12.18%。
• 家电行业：2022年12月冰箱产量为745.1万台，同比减少5%；空调产量为1770.5万台，同比减少9.9%。
• 汽车行业：2023年2月中国汽车销量为1976173辆，同比增加13.75%；产量为2032235辆，同比增加12.08%。

关键信息

• 宏观环境：美联储加息周期接近尾声，市场情绪改善。
• 供应端：锌矿产量下降，但进口量增加，精炼锌供应相对过剩。
• 需求端：镀锌板、家电产量同比减少，但汽车行业表现强劲。
• 库存变化：国内库存持续去库，LME库存小幅增加。
• 期权策略：鉴于锌价偏强预期，建议买入看涨期权以增强收益。

策略建议

• 短期沪锌zn2305合约震荡偏多交易为主，需注意操作节奏和风险控制。
• 建议关注国内库存去库幅度、环保政策变化及下游需求恢复情况。

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