20221202-瑞达期货-沪铅市场周报_宏观利好VS需求转淡_沪铅期价宽幅震荡_12页_1mb

2022年12月2日沪铅市场周报总结

核心内容

本周沪铅市场整体呈现宽幅震荡走势，主力合约pb2301期价收涨。宏观面受到美联储可能放缓加息步伐及国内地产政策利好影响，市场信心有所提振。然而，需求端表现转淡，导致沪铅期价在宏观利好与需求疲软之间波动。

主要观点

宏观与市场情绪

• 美联储政策预期：鲍威尔表示最快12月会放慢加息步伐，美元指数走弱，为沪铅期价提供一定支撑。
• 国内政策利好："第三支箭"地产政策提振市场信心，对铅市场形成利好。
• 沪铅期价走势：本周沪铅主力合约期价区间震荡，短期以轻仓低买高卖为主，止损各50个点。

供应与需求

• 供应端：

  • 原生铅炼厂下游接货积极性不佳，入市询价较少。
  • 再生铅炼厂受疫情影响，废电瓶运输受限，原料采购困难，成本上升，增量有限。
  • 铅矿进口量环比大幅下跌，显示供应端压力有所缓解。
  • 国内铅产量同比上升，10月产量为68.7万吨，同比增加7.2%；1-10月累计产出635.3万吨，同比增加4.7%。

• 需求端：

  • 铅蓄电池受疫情影响，生产及运输受限，各地消费差异明显，总体消费逐渐转淡。
  • 汽车产销有所增加，10月中国汽车销售量同比增加7.37%，产量同比增加11.51%，显示汽车需求对铅市场有一定支撑。

关键信息

期现市场情况

• 沪铅期价：截至2022年12月2日，沪铅收盘价为15745元/吨，较上周上涨105元/吨，涨幅0.67%。
• 伦铅期价：截至2022年12月1日，伦铅收盘价为2182美元/吨，较上周上涨48.5美元/吨，涨幅2.27%。
• 沪伦比值：截至12月2日，沪伦比值为7.22，较11月24日下降0.15。
• 现货贴水：1#铅现货价为15650元/吨，较上周上涨75元/吨，涨幅0.48%；现货贴水230元/吨，较上周下跌30元/吨。
• 库存变化：
  • 上期所铅库存截至11月25日为43622吨，较上周减少1643吨，降幅3.63%。
  • 上期所铅仓单截至12月2日为35552吨，较11月25日减少5549吨，降幅13.5%。
  • LME铅库存截至11月24日为23750吨，较前一周减少2900吨，降幅10.88%。
  • LME铅仓单截至12月1日为23325吨，与前一周持平。

铅矿与加工费

• 铅矿进口量：2022年10月，中国铅矿进口量为59594.17吨，环比下降31.62%，同比下降45.88%。
• 铅精矿加工费：截至11月25日，济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费分别为900元/吨、950元/吨、1400元/吨，均与上周持平。

结论

综上所述，沪铅市场在宏观利好与需求疲软的交织下呈现震荡走势。供应端受疫情影响，再生铅炼厂原料采购受限，成本上升，而原生铅炼厂下游接货意愿不足。需求端汽车产销有所回升，但铅蓄电池消费逐渐转淡。库存低位运行，市场操作以轻仓低买高卖为主，需注意操作节奏与风险控制。