20221202-瑞达期货-沪锌市场周报_美联储加息将到来_沪锌期价或有震荡_19页_1mb

报告摘要

2022年12月沪锌市场周报总结

核心内容概述

本周沪锌市场整体呈现震荡走势，主力合约zn2301期价小幅上涨。宏观因素与产业基本面共同影响市场走势，美元指数反弹及国内疫情防控政策调整对市场情绪产生一定支撑，但需求端仍面临消费淡季和房地产政策利空的压制。市场整体处于多空博弈状态，需关注后续政策变化和美联储加息会议的影响。

主要观点

1. 期价走势

沪锌主力合约：本周沪锌主力合约期价宽幅震荡收涨，截至12月9日收盘价为24965元/吨，较12月2日上涨1.15%。
伦锌走势：截至12月8日，伦锌收盘价为3228.5美元/吨，较12月2日上涨5.4%。
沪伦比值：截至12月9日，沪伦比值为7.69，较12月1日下降0.31。

2. 持仓与库存

沪锌持仓量：截至12月9日，沪锌持仓量为235274手，较12月2日增加2.97%。
前20名净持仓：截至12月9日，前20名净持仓为6869手，较12月2日增加1269手。
库存变化：上期所精炼锌库存截至12月8日为20428吨，较上周增加13.93%；社会库存为41100吨，较12月1日增加0.74%。

3. 价差分析

铝锌价差：截至12月9日，铝锌价差为5705元/吨，较12月2日增加270元/吨。
铅锌价差：截至12月9日，铅锌价差为9155元/吨，较12月2日增加220元/吨。

4. 现货市场

国内现货价格：截至12月9日，0#锌锭现货价为25260元/吨，较12月2日上涨0.64%。
现货升水：现货升水为445元/吨，较上周上涨10元/吨。
LME升贴水：LME锌近月与3月价差为32.5美元/吨，较12月1日增加21.75美元/吨。

供应端分析

1. 全球锌矿产量

9月产量：ILZSG数据显示，2022年9月全球锌矿产量为104.41万吨，环比下降1.65%，同比下降3.82%。

2. 中国锌矿进口

10月进口量：海关总署数据显示，2022年10月中国锌矿进口量为393607.20吨，环比增加0.82%，同比增加23.94%。

3. 全球精炼锌供需

ILZSG数据：2022年9月全球精炼锌产量为111.69万吨，消费量为121.99万吨，缺口10.3万吨。
WBMS数据：2022年1-9月全球锌市供应过剩29.1万吨。

4. 中国精炼锌产量

10月产量：国家统计局数据显示，2022年10月锌产量为59.5万吨，同比增加9.4%。
1-10月累计产量：2022年1-10月累计产出558万吨，同比增加0.8%。

5. 精炼锌进出口

10月进口量：精炼锌进口量为1007.12吨，同比减少97.54%。
10月出口量：精炼锌出口量为5805.38吨，同比增加3375.11%。

下游需求分析

1. 镀锌板产量

1-10月产量：国内主要企业镀锌板(带)产量为2145.56万吨，同比增加5.07%。
销售与库存：销售量为2074.33万吨，同比增加4.9%；库存为50.76万吨，同比增加13.3%。
进出口情况：10月进口量10.99吨，同比减少21.42%；出口量53.59吨，同比减少35.66%。

2. 房地产相关数据

房屋新开工面积：1-10月新开工面积为103721.71万平方米，同比减少37.79%。
房屋竣工面积：1-10月竣工面积为46564.58万平方米，同比减少9.02%。
房地产开发资金：1-10月到位资金为125480.12亿元，同比减少24.7%；其中个人按揭贷款减少24.5%。

3. 基建投资

1-10月基建投资：同比增加11.39%，显示基建对锌需求有一定的支撑作用。

4. 家电行业

冰箱产量：10月产量为690万台，同比减少9.7%；1-10月累计产量为7159万台，同比减少3.3%。
空调产量：10月产量为1443.2万台，同比减少3.3%；1-10月累计产量为18959.5万台，同比增加3.2%。

5. 汽车产销

10月产销数据：中国汽车销售量为2504683辆，同比增加7.37%；产量为2598766辆，同比增加11.51%。

期权市场分析

隐含波动率：锌期权隐含波动率显示市场对后市锌价震荡的预期较强。
操作建议：鉴于后市锌价预计震荡为主，可考虑跨越式盘整策略。
历史波动率：锌期权历史波动率显示市场波动性有所下降，但仍需关注政策与供需变化带来的影响。

关键信息汇总

指标	数据
沪锌主力合约涨幅	1.15%
伦锌涨幅	5.4%
沪伦比值	7.69
沪锌持仓量增幅	2.97%
上期所库存增幅	13.93%
社会库存增幅	0.74%
铝锌价差增幅	270元/吨
铅锌价差增幅	220元/吨
精炼锌进口量同比增幅	23.94%
精炼锌产量同比增幅	9.4%
镀锌板产量同比增幅	5.07%
基建投资同比增幅	11.39%
汽车产量同比增幅	11.51%

风险提示

库存变化：若社会库存累库幅度加大，期锌价格可能面临回落压力。
美联储加息：下周美联储加息会议将对市场情绪产生重要影响，资金趋于谨慎。
需求端波动：房地产政策利空及家电行业产量下滑可能对锌需求形成压制。

瑞达期货研究院简介

瑞达期货股份有限公司成立于1993年，是国内大型全牌照期货公司之一，拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。研究院提供全面的市场分析报告及策略产品，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等，拥有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等特色产品，致力于为客户提供专业、高效、贴心的期货投资服务。

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