20240126-瑞达期货-沪锌市场周报_央行降准消息刺激_沪锌期价震荡上行_19页_1mb

沪锌市场周报总结（2024年1月26日）

市场回顾

本周沪锌期价震荡上行，最高21495元/吨，最低20665元/吨，振幅402%。受央行超预期降准0.5个百分点政策刺激，加上海外经济数据（如美国和欧元区PMI）显示经济韧性，提振市场信心。供应端因天气寒冷，北方矿山减停产及春节前放假，国内矿供应偏紧，成本支撑价格上涨；需求端虽处消费淡季，部分下游开工下调，维持供需双弱局面，现货成交活跃度低。

行情展望

预计短期沪锌价格震荡为主，宏观面美联储官员讲话转鸽，LME库存减少支撑伦锌，但国内需求疲软和进口锌锭冲击可能压制涨势。供应端矿端紧张或持续，精炼锌产量或下降，进一步支撑价格；但需求疲软限制上涨空间，需关注库存和进口动态。

策略建议

短期操作以震荡交易为主，沪锌zn2403合约注意风险控制，建议轻仓操作，捕捉短期波动机会。

产业情况

• 供应端：全球锌矿产量同比下降，进口量增加，WBMS数据显示全球精炼锌供应短缺；国内矿山供应紧约束冶炼长，TC下滑挤压利润，产量下降可能性大。
• 需求端：房地产投资中性偏弱，房屋新开工面积下滑；高消耗行业如镀锌、汽车、家电产量增加，但整体需求疲软，预计累库压力加大，供需矛盾短期难解。

期权市场分析

锌期权隐含波动率较高，反映市场不确定性，短期市场震荡预期较强，建议采用跨式策略，以应对行情波动。总体免责声明：报告基于公开资料，不构成交建议，读者自行责任。