20221202-瑞达期货-沪铝市场周报_宏观利好不断刺激_沪铝期价震荡偏强_19页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概览

本周沪铝期价呈现宽幅震荡走势，收涨。宏观利好因素如国内“第三支箭”地产政策及美元指数走弱共同提振有色金属市场。同时，国内外库存均处于低位，进一步支撑沪铝价格走强。然而，基本面供强需弱，下游需求疲软，叠加情绪释放完毕，市场或将进入震荡阶段。

主要观点

• 期价走势：沪铝期价震荡偏强，12月2日收盘价为19350元/吨，较11月25日上涨2.25%；伦铝同期上涨4.52%。
• 沪伦比值：沪伦比值下降至7.76，显示沪铝相对伦铝走弱。
• 持仓变化：沪铝前20名净持仓增加4559手，持仓量增加22263手，增幅5.04%。
• 价差变化：铜铝、铝锌价差均有所扩大，分别增加750元/吨和660元/吨。
• 现货市场：国内铝锭现货价上涨1.58%，升水有所回落。
• 库存情况：LME电解铝库存减少2.02%，上期所电解铝库存减少11.89%，国内社会库存减少2.49%。
• 铝土矿进口：10月铝土矿进口环比增加9.37%，但同比下降5.5%；1-10月累计进口同比增加13.98%。
• 氧化铝市场：氧化铝价格小幅上涨，产量同比增加，进口量同比略有减少。
• 电解铝供应：电解铝产量同比增加，国内在产产能环比略有下降，但总体仍保持增长。
• 铝材市场：铝材产量同比增加，进口量同比减少，出口量有所增加。
• 铝合金市场：铝合金产量同比增加，进口量同比减少，出口量同比大幅增加。
• 房地产市场：房地产景气指数下滑，新开工和竣工面积同比减少，市场承压。
• 基建与汽车产销：基建投资同比增加，汽车产销同比上升，显示部分行业向好。
• 期权策略：铝价震荡偏强，建议买入虚值看涨期权以增强收益。

关键信息

1. 期现市场

• 沪铝期价：12月2日收盘价19350元/吨，环比上涨425元/吨。
• 伦铝期价：12月1日收盘价2475美元/吨，环比上涨107美元/吨。
• 沪伦比值：12月2日为7.76，较11月24日下降0.29。
• 持仓量：沪铝持仓量为463822手，环比增加5.04%。
• 净持仓：沪铝前20名净持仓为44897手，环比增加4559手。

2. 价差变化

• 铝锌价差：12月2日为5435元/吨，环比增加660元/吨。
• 铜铝价差：12月2日为46995元/吨，环比增加750元/吨。

3. 库存情况

• LME库存：12月1日为499150吨，环比减少2.02%。
• 上期所库存：11月25日为110017吨，环比减少11.89%。
• 国内社会库存：12月1日为469000吨，环比减少2.49%。
• 仓单变化：上期所电解铝仓单减少14.99%，LME仓单减少11.62%。

4. 供应与需求

• 铝土矿进口：10月进口897.54万吨，环比增加9.37%，同比下降5.5%。
• 氧化铝产量：10月产量710.8万吨，同比增加12.8%；1-10月累计产量6857.9万吨，同比增加5.1%。
• 氧化铝进口：10月进口25.07吨，同比增加14.26%；1-10月累计进口166.95万吨，同比减少42.7%。
• 电解铝产量：10月产量344.9万吨，同比增加9.5%；1-10月累计产量3332.9万吨，同比增加3.3%。
• 铝材产量：10月产量525.4万吨，同比增加6.2%；1-10月累计产量5087.4万吨，同比减少0.3%。
• 铝材进出口：10月进口19.65万吨，同比减少33.9%；出口47.93万吨，同比减少0.1%；1-10月累计进口187.7万吨，同比减少27%；累计出口567.62万吨，同比增加24.9%。
• 铝合金产量：10月产量108.6万吨，同比增加25.5%；1-10月累计产量1015.2万吨，同比增加16.5%。
• 铝合金进出口：10月进口9.98万吨，同比减少15.49%；出口1.83万吨，同比增加67.16%；1-10月累计进口107.99万吨，同比增加19.08%；累计出口18.58万吨，同比增加43.03%。

5. 行业动态

• 房地产市场：10月国房景气指数为94.7，较上月减少0.16，较去年同期减少5.87。
• 基建投资：1-10月基建投资同比增加11.39%。
• 汽车产销：10月汽车销量和产量同比分别增加7.37%和11.51%。

6. 期权市场

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率显示市场对铝价上涨的预期增强。
• 策略建议：建议买入虚值看涨期权以增强收益。

总结

本周沪铝期价在宏观利好和低库存的支撑下震荡偏强，但基本面供强需弱，下游需求疲软，市场或进入震荡阶段。铝土矿进口环比增加，氧化铝价格和产量均有所上涨，电解铝产量增加，但进口量同比减少。铝材和铝合金产量增长，但铝材进口量下降，铝合金出口量显著增加。房地产市场承压，而基建投资和汽车产销表现较好。期权市场建议关注虚值看涨期权以应对可能的上涨趋势。整体来看，沪铝市场在多重因素影响下呈现复杂态势，需密切关注供需变化和市场情绪。