20210711-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价维持涨势_6页_1mb

报告摘要

期价维持涨势总结

核心内容

近期镍及不锈钢期价维持上涨趋势，主要受到减产预期、政策利好以及双碳背景的影响。市场对不锈钢下半年400万吨减产的预期增强了其短期支撑力，而镍价则在央行降准的刺激下周五晚间大幅上涨。整体来看，镍和不锈钢的价格在短期内表现强势，预计在双碳政策的推动下，期价将保持上涨态势。

主要观点

镍价上涨驱动因素：
- 央行于2021年7月15日宣布降准，释放约一万亿流动性，推动商品价格上涨。
- 镍价在降准刺激下周五晚间出现大幅上涨，反映出市场对政策宽松的预期。
不锈钢表现强势：
- 不锈钢市场对下半年400万吨减产的预期强烈，减产主要从200系开始，利好钢价。
- 不锈钢价格持续上涨，上周再创新高，显示市场对供需格局改善的乐观预期。
期价走势：
- 镍和不锈钢期价在短期内保持上涨，主要受减产预期和政策利好支撑。
- 镍钢比持续下行，表明不锈钢价格涨幅大于镍价，市场对不锈钢的预期更为积极。
风险提示：
- 新能源需求不及预期。
- 宏观经济不确定性。
- 疫情复发影响供应链。
- 上期所可能增加硫酸镍作为交割品，影响市场结构。

关键信息

操作建议：
- 单边区间：NI2108[135000,150000]元，SS2108[16200,18000]元。
产业资讯：
- 印尼政府计划限制低附加值镍产品的出口，鼓励建设硫酸镍或不锈钢厂。
- 俄罗斯对非欧亚经济联盟国家征收镍等有色金属出口关税，税率根据过去五个月的平均价格计算。
- 央行降准释放流动性，但市场担忧国内经济下行及资金外流。
基本面分析：
- 上周期价震荡上行，周五晚间继续冲高。
- 不锈钢产量下降，库存走低，支撑钢价上涨。
- 镍铁产量和价格稳定，但成本压力可能随海运费回落而缓解。
市场情绪：
- 海运费高企影响终端消费品价格，市场对运费回落持谨慎态度。
- 不锈钢减产预期强化，支撑期价上涨。

图表与数据

图1：伦镍日线：显示镍价震荡上行，周五晚间冲高。
图2：沪镍主力日线：沪镍价格同样震荡上行，反映国内镍市场走强。
图3：不锈钢主力日线：不锈钢价格持续上涨，显示市场信心。
图4：不锈钢库存：库存下降，表明需求强劲。
图5：不锈钢产量：产量走低，支撑钢价上涨。
图6：镍铁产量：镍铁产量稳定，对镍价有一定支撑。
图7：镍铁价格：镍铁价格维持稳定，未出现明显波动。
图8：伦镍库存：库存变化反映市场供需情况。
图9：沪镍库存：库存情况影响镍价走势。
图10：伦镍仓单：仓单变化反映市场投机情绪。
图11：镍矿港口库存：库存变化影响镍矿价格，进而影响镍价。

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