20250804-第一创业-晨会纪要_4页_295kb

宏观经济组

8月1日美国7月季调后非农就业人口增7.3万人，低于预期的10.4万人，前值亦下调较多。劳动力市场降温，失业率为4.2%，符合预期。数据引发市场对美联储9月降息预期升温，9月降息概率由43%升至89%。特朗普对美联储施压，并采取措施削弱政府职位对就业数据的权威性。美元与美债收益率下跌，股市承压，避险情绪上升。

美国7月制造业PMI录得48，是9个月最低值，连续5个月处于收缩区间。新订单与就业指数表现尤其疲软，供应紧张与需求下滑叠加，制造业复苏承压。

先进制造组

翔丰华等负极材料企业半年报显示收入与净利润下滑，锂电池行业面临产能过剩、价格压力等问题，行业分化已现，头部企业虽订单饱满但仍亏损，预示洗牌加速。

大众、宝马、奔驰销售及利润均有下滑，主要受美国关税与中国市场竞争双重影响。但也表明中国车企正抢占高端国际市场。

新势力车企交付量增长亮眼，小鹏汽车同比增长229%，零跑首次突破5万台，小米销量达到3万。智能化、高性价比、全场景生态等策略助推增长。

消费组

极米科技第二季度实现扭亏，通过降本增效与战略调整，扩大市场份额，提高投影仪销量与海外扩张，推动盈利回暖。

美国宏观经济数据表现不佳，制造业持续收缩，突显放缓预期；而中国锂电、新能源汽车、消费电子等领域展现出的增长动力与产业升级，为市场提供了观察全球经济构建的新视角。