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市场总结：2025年8月4日早评分析

全球市场受美联储降息预期和国内政策影响显著，非农数据疲软推动宽松预期，国内经济数据整体韧性但压力增加，政策强调资本市场呵护。以下分板块总结。

宏观与股债市场

央行逆回购操作显示资金宽松，国债税改政策拉大新老券利差，利率下行大方向未变，但短期震荡。股指基差负值表示期货溢价，逢低做多为主，但需防范海外风险如美元反弹和贸易不确定性。

贵金属

美元指数波动与非农疲软强化降息预期，金价建议逢低买入，参考沪金区间773-801元/克、沪银8885-9287元/千克。COMEX金价支撑。

有色金属

铜价震荡偏弱，库存增加支撑短期；铝价受供需紧张和情绪降温影响；锌铅需求疲软，锡价供需双弱；碳酸锂库存累库，供给预期改善支撑底部；钢铁、铁矿石基本面支撑但情绪降温。

能源与化工

橡胶跟随工业品调整；原油触及目标价格，建议观望；甲醇和尿素供需边际走弱；苯乙烯和PVC受成本支撑震荡；乙二醇和PTA库存累库压力增加，关注基本面修复。

农产品

生猪供应过剩逻辑重构，郑糖价格受进口压力拖累；豆粕交易季节性过剩与中美关税；油脂受EPA政策支持但产量恢复拖累；棉花开机率低位，去库放缓。

整体商品市场情绪降温，资金博弈减少，后续关注政策落地和供需基础变化，操作建议以谨慎观望为主，逢低入场可能。总字数：685。