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海外市场月报摘要

全球股市表现

7月全球股市多数上涨，美国三大股指分化明显，纳斯达克表现最强，欧洲股市整体较强，亚太市场由越南VN30领涨。估值方面，全球各市场估值分布不一。

核心事件：非农数据下调

• 7月非农就业人数仅7.3万人，远低于预期，此前两个月数据也被大幅下调，引发市场对美国就业市场疲软的担忧。
• 市场对美联储9月降息概率预期上升至80%以上，10月再次降息概率超50%。

美联储降息分析

• 尽管联储内部仍有鹰派表态，但分化明显，会议投票中反映出分歧且官员人事变动迹象指向宽松政策可能加速。
• 非农数据大幅向下调整与经济周期相关，质疑数据造假依据不足。
• 市场普遍认为年内剩余时间降息50-75bp概率高，利好债券与股市策略调整。

投资策略建议

• 美债方向：降息交易成为主线，短债与长债皆有机会，长债更有利。
• 美股方向：关注弹性较强的XBI成长股板块，市场回调后可考虑布局；关注大盘潜在反弹机会。
• 重点关注：美联储官员讲话、全球经济数据、地缘风险。

风险提示

• 海外通胀超预期反弹、全球经济下行、地缘政治冲突将带来市场波动。