20220105-川财证券-美股及A+H港股海外月报_美联储加快缩减购债规模_全球流动性收紧_20页_1mb

美联储加快缩减购债规模，全球流动性收紧美股及A+H港股海外月报（20220105）

核心内容概述

本报告分析了2021年12月全球主要股票市场、美股及A+H港股的表现，并结合通胀、就业等经济指标，评估了全球流动性收紧对市场的影响。同时，报告指出美联储货币政策转向、新冠疫情反复、贸易保护主义等风险因素。

主要观点

• 全球股市表现：12月全球主要股市多数上涨，美国三大股指集体上涨，欧洲股市表现平稳，新兴市场如巴西、印度等上涨，而港股恒生指数小幅下跌。
• 美联储政策转向：11月美国CPI和PPI创历史新高，美联储放弃通胀“暂时论”，加快缩减购债并提前加息预期升温，导致美债收益率攀升，高估值板块承压。
• 美股行业表现：标普500指数12月上涨4.36%，其中必需消费、房地产和公用事业板块涨幅居前；科技股表现相对较弱，纳斯达克指数仅微涨0.69%。
• 港股表现：恒生指数12月下跌0.33%，但中资企业指数上涨4.24%，港股整体具备价格优势，未来有望修复。
• 中概股表现：12月纳斯达克中国金龙指数下跌13.19%，但部分个股如优克联新、瑞图生态等涨幅显著。
• 避险资产：伦敦金价格在12月波动较大，10年期美债收益率上升，显示市场对通胀和经济前景的担忧。

关键信息

1. 全球主要市场表现

2. 美股市场表现

• 主要股指：道琼斯工业指数上涨5.38%，标普500上涨4.36%，纳斯达克指数上涨0.69%。
• 行业表现：标普500指数内十个行业全部上涨，其中必需消费、房地产业、公共事业涨幅最大，分别为9.95%、9.74%、9.36%。
• 个股表现：标普500涨幅前三的个股为塞纳（32.21%）、ARCONIC（23.54%）、蓝威斯顿（22.07%）；纳斯达克100涨幅前三为塞纳（32.21%）、博通（20.95%）、思杰系统（18.16%）。
• 市场情绪：VIX恐慌指数大幅下降，显示市场风险偏好有所回升。

3. 港股市场表现

• 恒生指数：12月累计下跌0.33%，全年表现疲软。
• 中资企业指数：上涨4.24%，表现优于恒生中国企业指数（下跌1.58%）。
• 行业表现：公用事业和能源业大幅上涨，分别上涨7.81%和7.69%；医药保健业跌幅较深，累计下跌12.36%。
• A+H股表现：A股涨幅前三为中国交建（21.70%）、中国铝业（17.12%）、白云山（16.41%）；H股涨幅前三为华能国际电力股份（49.28%）、华电国际电力股份（39.92%）、兖矿能源（26.63%）。

4. 经济指标分析

• 美国CPI：11月CPI同比上涨6.8%，创1982年以来新高；核心CPI同比上涨4.9%，为1991年以来最大涨幅。
• 美国PMI：制造业PMI为57.7，服务业PMI为57.6，均环比下降。
• 美国非农数据：11月新增非农就业人数为21万，低于市场预期的55万，失业率为4.2%。
• 欧元区CPI：12月CPI同比上升0.2%，核心CPI同比上升0.2%。
• 欧元区PMI：制造业PMI为58，服务业PMI为53.3，均环比下降。
• 日本CPI：11月核心CPI同比上涨0.5%，接近日本央行2%的通胀目标。
• 日本PMI：制造业PMI为54.3，服务业PMI为52.1，均环比下降。

风险提示

• 经济增长不及预期：全球经济复苏面临不确定性，可能影响股市表现。
• 贸易保护主义蔓延：可能对全球市场造成冲击，增加投资风险。
• 美联储政策超预期：若美联储提前加息或进一步收紧流动性，可能对美股产生较大影响。

总结

报告指出，2021年12月全球股市多数上涨，但美联储加快货币政策收紧，全球流动性趋紧，导致美股高估值板块承压，港股则在政策和资金面改善预期下具备修复空间。美国CPI持续攀升，显示通胀压力加剧，而欧元区和日本经济复苏动能减弱。中概股表现分化，部分个股涨幅显著，但整体指数下跌。投资者需关注宏观经济变化、货币政策调整及地缘政治风险，合理配置资产，控制投资风险。