20231027-国泰期货-对二甲苯_上方高度有限_多PTA空PX_PTA_阶段性反弹_多PTA空PX_MEG_震荡市_不追空_反套_3页_608kb

对二甲苯市场分析总结

核心内容

本文档为国泰君安期货分析师贺晓勤于2023年10月27日发布的对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场分析报告。报告从基本面数据、市场趋势、观点建议等多个角度对这三个化工品进行了综合分析，旨在为专业投资者提供交易参考。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 价格走势：当前PX价格相对合理，短期走势偏强，但上方空间有限。
• 供需情况：10月PX累库5万吨，供需矛盾不大，PTA后续检修较多，预计PX加工费有进一步修复空间。
• 操作建议：关注上方逢高空、反套机会，低点或出现在11月份。
• 合约谈判：正值年底PX合约谈判阶段，买卖双方博弈明显，对价格形成一定影响。

精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA短期出现反弹，但整体趋势偏弱。
• 供需情况：PTA开工率78.8%（+1.8%），聚酯开工率90.7%（+0.2%），下游织造开工创新高。
• 操作建议：关注5-9正套机会，PTA加工费有望回升。
• 库存预期：11月份预计累库10万吨，市场预期现货资源充足，基差维持在30元/吨左右波动。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：单边价格或随成本煤炭价格反弹，但中期趋势仍偏弱。
• 供需情况：10月份乙二醇供需平衡表或将修正为不去库，库存短期难有明显去化。
• 操作建议：关注1-5反套逻辑，不追空。
• 持仓情况：01合约持仓高达50万手，但仓单量仅1万手，显示市场投机情绪浓厚。

关键信息

基本面数据

月差数据

品种间价差

现货价格

现货加工费

趋势强度

趋势强度范围为【-2, 2】，其中1表示偏强，0表示中性。

产能与开工率

• PTA：2023年8月新增恒力惠州250万吨产能，总产能调整为7894万吨。
• 聚酯：2023年10月1日起，聚酯产能基数调整为7911万吨，负荷调整至90.7%。
• 涤纶工业丝：产能基数调整至334万吨，理论开工负荷调整至60%。
• 乙二醇：10月总产能为2777.5万吨，煤制产能为943万吨，新增新疆天业二期30万吨装置。

产销数据

• 江浙涤丝：平均产销约4成，部分工厂产销在65%、75%、20%、80%、50%、40%、70%、35%、5%、0%、20%、90%、50%、10%、70%、30%、0%、20%、50%、20%之间波动。
• 直纺涤短：平均产销53%，部分工厂产销为70%、20%、30%、60%、50%、50%、100%、30%。

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