20231107-国泰期货-对二甲苯_多PTA空PX_PTA_正套_多PTA空PX_MEG_反套操作_4页_615kb

对二甲苯：多PTA空PX分析总结

核心内容

本文主要分析了2023年11月7日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的期货及现货市场情况，结合基本面数据与市场趋势，提出了投资建议与操作策略。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）

• 价格趋势：PX价格下跌，12月亚洲现货估价在1023美元/吨，较周五下跌8美元。
• 现货加工费：PXN估值回升至370-380美元/吨，但整体仍处于高位，成本端转弱。
• 市场展望：趋势仍偏弱，PX进口增量较多，而需求端累库预期明显，上下游均累库格局下，PX走势承压。
• 操作建议：建议多PTA空PX对冲，关注11月PX进口与需求变化。

2. 精对苯二甲酸（PTA）

• 价格趋势：PTA价格下跌，11月3日收盘为5864元/吨，较前日下跌。
• 月差结构：PTA月差呈现正套结构，关注1-5月差走势。
• 市场展望：PTA调整进入尾声，未来两周可逢低布局多头。需求端受季节性影响偏弱，但幅度小于往年。
• 操作建议：关注未来两周逢低多的机会，尤其是逸盛海南新装置投产后的供需变化。

3. 乙二醇（MEG）

• 价格趋势：MEG现货价格下跌，华东地区市场价为4025元/吨。
• 库存情况：华东主港地区MEG港口库存约126.5万吨，环比略有下降，其中张家港库存减少，太仓库存增加。
• 市场展望：成本端煤炭价格上涨支撑MEG估值，供需平衡矛盾不大，库存预计持平。
• 操作建议：建议逢低多，维持反套操作，关注油制与煤制乙二醇利润变化。

关键信息

基本面数据

月差变动

品种间价差

现货价格

现货加工费

趋势强度

操作建议总结

• 对二甲苯：趋势偏弱，建议多PTA空PX对冲。
• PTA：调整进入尾声，未来两周可逢低多，关注1-5月差正套结构。
• MEG：成本端煤炭上涨支撑估值，建议逢低多，维持反套操作。

其他信息

• 聚酯行业：萧山8万吨聚酯装置检修，江浙涤丝产销整体偏弱，平均在5-6成。
• MEG装置动态：西南一套36万吨/年装置升温重启，国内开工率小幅回升。
• 进口情况：11月PX进口增量较多，但进口量在中下旬可能有所缩量。
• 库存变化：MEG港口库存小幅波动，张家港库存减少，太仓库存增加。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，自行承担投资风险。

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