20231016-国泰期货-对二甲苯_不追空_多PTA空PX_PTA_不追空_多PTA空PX_MEG_震荡市_多MEG空PTA_3页_612kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容

本文为国泰君安期货分析师贺晓勤于2023年10月16日发布的市场分析报告，重点分析对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场走势与操作建议。报告基于基本面数据和市场动态，对相关品种的短期趋势进行判断，并提出相应的交易策略。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 短期策略：不追空，趋势仍偏弱。
• 价格支撑：PX N（美元/吨）仍有30美元的下行空间，建议多PTA空PX继续持有。
• 成本端影响：全球汽油裂解价差持续下行，PX调油溢价逐步回落，对PX价格形成压力。
• 供应情况：国内供应环比宽松，国产量预计回升至290-300万吨/月，提升5-10万吨；国外装置如韩国GS、越南NSRP将在10月中下旬重启，PX可能转为累库。
• 市场关注点：PX交易的核心仍在于估值变动，关注多PTA空PX对冲操作。

精对苯二甲酸（PTA）

• 短期趋势：第一轮下跌结束，将随成本端反弹，向上方缺口6100元/吨位置反弹。
• 反弹强度：反弹幅度将弱于原油。
• 供需分析：PTA自身供需矛盾不突出，工厂经营性减产增多，建议做多PTA加工费。
• 开工率：PTA装置开工率75%，聚酯开工率89.5%。
• 操作建议：多PTA空PX对冲操作继续持有，关注5700-5800一线支撑。

乙二醇（MEG）

• 短期趋势：震荡市，下方空间有限，不追空。
• 支撑位：关注4000元/吨附近支撑位。
• 库存压力：10月份乙二醇累库压力不大，甚至有望去库5万吨。
• 供应端：国内MEG装置开工率62.75%（-2.32%），海外包括沙特与新加坡的乙二醇装置降负荷，预计10月到年底进口回落至55万吨以下。
• 成本支撑：煤炭价格对MEG形成支撑，部分贸易商开始持有一些期限正套头寸。
• 操作建议：多乙二醇空PTA对冲操作，关注成本端变化。

关键信息

基本面数据

月差变动

品种间价差

现货价格

现货加工费

市场概览

• 聚酯市场：江浙涤丝14日产销放量，平均估算在200%左右，部分工厂产销高达800%。
• 涤丝产销情况：13日产销整体偏弱，平均在4成略偏下，部分工厂产销在20%-450%之间波动。

趋势强度

• 对二甲苯趋势强度：O
• PTA趋势强度：O
• MEG趋势强度：O

操作建议

• PX：不追空，多PTA空PX继续持有。
• PTA：多PTA空PX对冲操作继续持有，关注成本端反弹。
• MEG：震荡市，不追空，关注4000元/吨支撑位，多MEG空PTA对冲操作。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力自行决策，并承担相应风险。

版权声明

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