20240425-国泰期货-对二甲苯_供应回归_多PTA空PX_PTA_6-9正套_MEG_5-9反套离场_3页_613kb

对二甲苯：供应回归，多PTA空PX

核心内容概览

本报告分析了2024年4月25日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场情况，重点关注供需变化、价格走势、价差动态及投资策略建议。整体来看，PX供需双弱，PTA处于去库格局，MEG则因资金因素导致下跌，但基本面变化不大。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 价格走势：今日PX价格小幅下跌，6月亚洲现货在1044美元/吨成交，尾盘商谈价在1041/1050美元/吨。
• 供需分析：4-5月份中金石化、浙石化、恒力炼化等装置集中检修，PX供应减少；但近期部分装置重启，开工率回升至73%（+6%）。
• 趋势强度：趋势强度为“O”，表明供需双弱，市场情绪偏空。
• 投资建议：关注多PTA空PX策略，因PX供应增长预期强于需求，远月价差可能高估。

精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA现货价格下跌至5930元/吨，月均价为5966.88元/吨，月结价为5949.25元/吨。
• 供需分析：PTA开工率回升至74.4%（+6%），聚酯开工率维持在93%高位，PTA仍处于去库状态。
• 趋势强度：趋势强度为“O”，表示市场情绪偏空，但基本面支撑尚存。
• 投资建议：建议逢低做多，区间参考5800-6300元/吨，关注6-9正套策略，因PTA工厂出口增加及检修影响原料供应，去库规模达30-50万吨。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：MEG现货价格下跌，今日成交均价约4362元/吨，5月下期货均价为4386元/吨。
• 供需分析：4-5月国内乙二醇装置检修集中，开工率低位，但进口增加预期存在。现货市场去库格局持续。
• 趋势强度：趋势强度为“O”，表示偏弱。
• 投资建议：不追空，关注09合约4300-4700区间累沽累购的期权策略，反套策略建议离场。

关键信息汇总

现货价格与价差

加工费与利润

价差分析

投资策略建议

• PX：关注多PTA空PX策略，短期支撑位8500-8600，上方空间9000。
• PTA：单边逢低多，区间5800-6300，建议6-9正套。
• MEG：不追空，建议反套离场，关注期权策略。

市场动态

• PX供应：4-5月份装置检修集中，但部分装置重启，开工率回升。
• PTA需求：聚酯开工率维持高位，PTA工厂出口增加，去库格局持续。
• MEG供应：4-5月国内装置检修较多，开工率低位，进口增加预期存在。
• MEG现货：张家港、太仓库区发货量较大，现货价格持续下跌，低位点价兴趣浓厚。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。