20231109-国泰期货-对二甲苯_多PTA空PX_PTA_正套_多PTA空PX_多PTA空LU_MEG_反套操作_3页_606kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

核心内容

本报告分析了2023年11月9日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）的市场动态，结合期货价格、现货价格、加工费、库存及供需变化，提供了市场趋势判断与操作建议。

主要观点

1. 对二甲苯（PX）市场

• 期货价格：PX405合约昨日收盘为8462元/吨，前日为8496元/吨，小幅下跌。
• 现货价格：PX华东现货价格为8285元/吨，CFR台湾价格为8433元/吨，均呈现下跌趋势。
• 加工费：PXN（美元/吨）为374，PTA加工费（元/吨）为288，均处于低位。
• 趋势强度：PX趋势强度为“O”，表示偏弱。
• 市场分析：
  • PX估值高位，成本端原油基本面转弱，PXN回升至370-380美金/吨，但整体趋势偏弱。
  • 11月PX累库预期超过10万吨，主要来自存量装置负荷提升及进口增加。
  • PX进口增量预计为4-5万吨，PX月差上涨，关注1-5正套机会。
  • 建议多PTA空PX对冲，下方支撑位8200元/吨。

2. 精对苯二甲酸（PTA）市场

• 期货价格：TA401合约昨日收盘为5824元/吨，前日为5820元/吨，微涨。
• 现货价格：华东地区PTA市场价为5812元/吨，略有下跌。
• 加工费：PTA加工费（元/吨）为288，处于低位。
• 趋势强度：PTA趋势强度为“O”，表示偏弱。
• 市场分析：
  • PTA受某装置故障检修影响上涨，但整体趋势偏弱。
  • 供应方面，逸盛海南新装置投产，老装置检修，预计产量变化不大。
  • 终端织造季节性转弱，聚酯企业开工率降至89.6%，利润回落，库存累积。
  • 建议多PTA空PX、多PTA空LU对冲，关注1-5正套机会。
  • 下方支撑位5650元/吨。

3. 乙二醇（MEG）市场

• 期货价格：EG2401合约昨日收盘为4212元/吨，前日为4189元/吨，小幅上涨。
• 现货价格：华东地区MEG现货市场价格为4122元/吨，略有下跌。
• 加工费：MEG油制利润为-183美金/吨，煤制利润为-1446元/吨，均处于亏损区间。
• 趋势强度：MEG趋势强度为“1”，表示偏强。
• 市场分析：
  • 成本端煤炭价格上涨，带动MEG估值上行，供需平衡矛盾不大。
  • MEG库存预计持平，单边估值偏低，建议逢低多。
  • 供应端，镇海炼化（65万吨）重启，国内开工率小幅回升；进口量下降，海外部分装置因经济性原因停产。
  • 建议维持反套操作，关注煤炭价格对MEG的支撑作用。

关键信息

期货与现货价差

现货价格变动

加工费变动

操作建议

• PX：多PTA空PX对冲，关注正套机会，下方支撑8200元/吨。
• PTA：多PTA空PX、空LU对冲，关注1-5正套，下方支撑5650元/吨。
• MEG：维持反套操作，逢低多，关注煤炭价格对估值的支撑。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

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