20220511-东吴证券-汽车行业点评报告_疫情影响4月产批_静待复工复产改善_5页_609kb

汽车行业点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月中国汽车行业的整体表现，指出受疫情影响，行业整体产批数据出现大幅下滑。尽管如此，新能源汽车表现相对稳健，渗透率持续提升，成为行业复苏的重要支撑。同时，报告展望了2022年5月行业数据，并提出了相关投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 4月产批数据：狭义乘用车产量和批发销量同比分别下降41.1%和43.0%，环比分别下降46.8%和47.8%。
• 新能源汽车表现：产量29.3万辆，同比+52.6%，环比-33.1%；批发销量28.0万辆，同比+50.1%，环比-38.5%。
• 新能源车渗透率：4月新能源车批发渗透率达29.60%，环比提升4.52个百分点。
• 细分车型表现：
  • BEV纯电车型批发销量21.4万辆，同比+39.9%，环比-42.3%；
  • PHEV车型批发销量6.6万辆，同比+96.8%，环比-22.0%。
• 出口情况：4月乘用车出口9.1万辆，同比-17%，环比-15%；新能源车出口0.76万辆，环比-33.62%。主要受疫情影响和特斯拉出口为零的影响。

2. 交强险数据

• 4月交强险销量100.24万辆，同比-36.1%，环比-28.9%。

3. 5月行业展望

• 预计5月行业产量和批发销量环比分别回升至120万辆和120万辆，同比分别-23.4%和-25.3%；
• 交强险销量预计110万辆；
• 出口量预计12万辆；
• 新能源车批发销量预计35万辆。

车企层面表现

自主品牌表现

• 比亚迪：批发销量同比+134.43%，环比+1.11%，是唯一实现环比正增长的车企；
• 广汽埃安：批发销量同比+22.96%，环比-49.74%；
• 小鹏汽车：批发销量同比+74.90%，环比-41.60%；
• 吉利汽车：批发销量同比-28.09%，环比-28.68%；
• 奇瑞汽车：批发销量同比-23.40%，环比-29.42%；
• 上汽通用五菱：批发销量同比-43.57%，环比-49.32%；
• 长城汽车：批发销量同比-41.41%，环比-46.72%。

豪华品牌表现

• 华晨宝马：批发销量同比-46.40%，环比-10.42%；
• 北京奔驰：批发销量同比-54.18%，环比-44.06%。

合资品牌表现

• 上汽大众：批发销量同比-72.29%，环比-72.72%；
• 一汽大众：批发销量同比-62.00%，环比-53.28%；
• 广汽丰田：批发销量同比-7.27%，环比-29.36%；
• 广汽本田：批发销量同比-66.35%，环比-68.92%。

投资建议

• 配置时间窗口：复工复产有序展开，Q2是配置汽车板块的重要时间窗口。
• 8大金股推荐：
  • 整车：比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车；
  • 零部件：德赛西威、拓普集团、伯特利、华阳集团。
• 次选整车：广汽集团、吉利汽车、长安汽车、蔚来、上汽集团、小康股份、江淮汽车；
• 次选零部件：爱柯迪、旭升股份、炬光科技、福耀玻璃、中国汽研、华域汽车；
• 关注标的：星宇股份、继峰股份、均胜电子。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期；
• 疫情控制低于预期。

其他信息

• 本报告由东吴证券研究所发布，分析师为黄细里，研究助理为杨惠冰；
• 报告数据来源包括乘联会、各公司公告及东吴证券研究所分析。