20220511-大越期货-聚烯烃早报_17页_676kb

聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

1.1 核心内容

LLDPE市场整体呈现偏空态势，受疫情及原油走势影响，供应与需求均面临压力。

1.2 主要观点

• 基本面：外盘原油价格下跌，油制利润差，成本支撑较强。国内4月制造业PMI为47.4，低于临界点，显示经济复苏乏力。国内聚烯烃开工率处于近年低位，外盘维持强势。下游需求受疫情影响，尤其是PE农膜进入淡季，需求疲软。
• 基差：LLDPE主力合约2209基差为314，升贴水比例为3.6%，偏多。
• 库存：两油库存为85万吨，环比下降0.5%，中性。
• 盘面：LLDPE主力合约价格位于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：LLDPE今日走势震荡偏弱，预计PP2209日内价格在8450-8700区间震荡偏空。

1.3 利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 供应端开工率下降迅速。

1.4 利空因素

• 农膜旺季消退，需求减弱。
• 疫情等因素导致下游订单需求疲软。

1.5 主要逻辑

装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

1.6 风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情形势变化。

二、PP市场分析

2.1 核心内容

PP市场同样面临偏空压力，供应略有增加，但需求疲软，整体走势震荡偏弱。

2.2 主要观点

• 基本面：外盘原油下跌，油制利润差，成本支撑强。国内制造业PMI持续低迷，防疫措施影响下游需求。PP供应预计较上周略增，需求一般。
• 基差：PP主力合约2205基差为-6，升贴水比例为-0.1%，中性。
• 库存：两油库存为85万吨，环比下降0.5%，中性。
• 盘面：PP主力合约价格位于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多。
• 预期：PP今日走势震荡偏弱，预计PP2209日内价格在8450-8700区间震荡偏空。

2.3 利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

2.4 利空因素

• 基差偏弱。
• 疫情导致下游需求偏弱。

2.5 主要逻辑

装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。

2.6 风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情形势变化。

三、市场数据概览

3.1 现货行情

3.2 期货盘面

3.3 库存及下游

四、免责声明

• 本报告基于公开资料，信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。
• 报告中的意见和建议可能随市场变化而调整，不构成期货买卖的绝对依据。
• 报告内容不得以任何形式传送、复印或派发，未经允许不得用于商业用途。
• 引用或刊发需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留其一切权利。