2022-04-20-远东资信-2022年3月中国汽车行业与债券月度报告_3月产销同比回落_关注行业复工复产及促消费政策落地_19页_829kb

3月中国汽车行业整体表现疲软，产销同比大幅下降。汽车产业产量和销量分别降至224.1万辆和223.4万辆，同比减少9.1%和11.7%，主要受国内疫情，尤其是上海和吉林地区的封锁影响。4月随着工信部宣布支持复工复产政策，上海和特斯拉等企业开始复产，预计负面影响边际减弱。新能源汽车产销增速显著，同比增长115%以上，渗透率升至25.1%，但原材料如电池材料涨价给成本带来压力，多家车企宣布 vehicle price adjustments。

库存方面，3月企业库存达84.5万辆，库存系数1.75，高于警戒线，环比有所上升。政策支持包括中央五部门联合发布新能源汽车安全体系指导意见和地方层面的购车限制放宽等措施，旨在推动消费恢复。同时，车企动态显示比亚迪等公司销售增长，但债市风险显现，行业存量债券余额1280.39亿元，净融资64.86亿元，需关注企业短期偿债能力。

4月汽车消费政策支持力度加大，旨在刺激经济，但疫情仍导致销量下滑，预计新能源汽车增速或高于整体行业。