20201025-西部证券-化工行业周报_MDI价格持续上涨_橡胶价格上行_19页_2mb

化工行业周报总结（20201019-20201023）

核心内容

本周化工行业整体呈现震荡走势，部分化工品价格持续上涨，而其他则有所下跌。主要关注点包括MDI、TDI、天然橡胶、轮胎行业、农药行业等。

MDI与TDI行情

• 聚合MDI：华东地区均价20842元/吨，较上周上涨6.8%。上海巴斯夫一口价上调至22000元/吨，货源供应紧张，主力厂家供应极低，市场气氛偏强，预计短期内价格持续偏强。
• 纯MDI：本周国内市场高位继续上扬，华东市场现货报盘参考25000-27000元/吨。
• TDI：国内主流市场均价为16600元/吨，环比下调0.68%，市场观望气氛浓厚，下游询盘一般，成交偏弱。

天然橡胶市场

• 上海市场SCRWF价格为13915元/吨，较上周上涨1180元/吨，增幅显著。
• 国内顺丁橡胶市场报价稳步上涨，山东市场BR9000价格为10490元/吨，较上周上涨1120元/吨。
• 橡胶价格处于历史低位，成本支撑已跌破，预计下跌空间有限，重心将逐步上移，但高库存限制进一步上涨。

主要观点

行业趋势

• 周期回暖初期：龙头公司有望凭借成本优势率先回暖，重点关注万华化学、龙蟒佰利、华鲁恒升、卫星石化、巨化股份、扬农化工等。
• 轮胎行业：国内企业因成本控制优势，在海外疫情导致需求低迷的背景下，竞争优势增强。建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、三角轮胎。
• 细分行业：建议关注无机化学材料龙头国瓷材料、显示及催化材料龙头万润股份、碳纤维龙头光威复材、生物柴油龙头卓越新能、化妆品原料新星科思股份。

风险提示

• 安全事故影响开工
• 技术路线快速迭代
• 环保政策变化

关键信息

价格与价差变化

• 价格涨幅前10：纯MDI（+21.4%）、双氧水（+13.0%）、DMF（+12.3%）、甲醛（+11.1%）、二氯甲烷（+10.0%）等。
• 价格跌幅前10：顺酐（-15.0%）、生物素（-9.1%）、丙酮（-8.7%）、丙烯酸丁酯（-3.9%）、棉短绒（-3.7%）等。
• 价差涨幅前10：聚碳酸酯现金流利润（+123.4%）、二氯甲烷（+30.6%）、纯MDI（+25.7%）、粘胶短纤价差（+23.8%）、乙烯法PVA（+22.2%）等。
• 价差跌幅前10：MTO-PP装置盈利（-1397.3%）、丙烯酸丁酯（-119.6%）、R32（-27.3%）、顺酐（-25.2%）、钛白粉（硫酸法）（-22.6%）等。

行业动态

• 轮胎行业：国内轮胎企业开工负荷显著提高，全钢胎开工率升至75.32%，半钢胎开工率降至70.81%。汽车市场零售开局较好，乘用车销量逐步回升，海外需求也逐步恢复。
• 农药行业：除草剂、杀虫剂、杀菌剂原药价格指数小幅下跌，草铵膦价格有所上升，草甘膦价格保持稳定。
• 聚氨酯行业：聚合MDI价格继续上涨，纯MDI价格大幅上涨，TDI价格小幅下跌，氨纶价格小幅上涨，库存天数回落。

交易数据

• 申万化工行业指数下跌2.9%，各二级子行业均下跌。
• 润禾材料、华信新材、永利股份、大庆华科、美思德等个股涨幅居前，南京聚隆、亚士创能、雅克科技、容大感光、北化股份等跌幅居前。
• 换手率显著偏离半年均值的个股包括润禾材料、华信新材、永利股份、多氟多、南京聚隆等。

投资建议

• 关注周期回暖初期具备成本优势的龙头企业。
• 轮胎行业受益于海外成本压力和国内需求恢复，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、三角轮胎。
• 关注需求前景广阔的细分行业，如新材料、成长型企业等。

公司动态

• 多家重点上市公司发布了投融资及经营动态公告，如青岛双星、万华化学、利尔化学等，显示出行业内的活跃动态和潜在增长机会。

总结

本周化工行业整体呈现震荡趋势，部分化工品价格持续上涨，而其他则有所下跌。MDI、TDI、天然橡胶等产品价格走势明显，轮胎和农药行业表现突出。投资建议关注周期回暖初期的龙头企业及细分行业成长型企业，同时注意行业风险。